El punto ciego de la Fed frente a las burbujas genera inquietud

En una columna de análisis de Mike Dolan, Reuters plantea que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, difícilmente se aparte del enfoque del fallecido Alan Greenspan —quien murió a los 100 años— respecto de cómo el banco central debe lidiar con las burbujas de activos financieros. Greenspan sostuvo durante casi dos décadas que la Fed no debía intentar desinflar burbujas de manera preventiva, sino limpiar el desorden cuando estallaran, bajo el supuesto de que la entidad nunca podría distinguir con certeza una burbuja de un auge estructural de inversión. La columna recuerda que ese enfoque pasivo precedió al boom inmobiliario, hipotecario y crediticio cuyo estallido derivó en una recesión severa y más de una década de reparación de deuda. La preocupación adicional para muchos inversores es que Warsh podría ser más simétrico que su "modelo" en el tratamiento de los excesos de mercado, lo que implicaría mantener a la Fed alejada tanto de las fuertes subas como de los desplomes —removiendo de hecho el presunto "Greenspan put"— o demorar su intervención si esta exigiera una expansión extraordinaria del balance. El texto enmarca el debate en la actual euforia ligada a la inteligencia artificial: los índices estadounidenses de acciones de semiconductores se duplicaron en lo que va del año y se quintuplicaron en los últimos cuatro años, lo que abre el interrogante de si la Fed está ignorando deliberadamente riesgos económicos, de precios y de estabilidad financiera. La columna cierra señalando que, con la inflación estadounidense muy por encima de la meta, la suba de tasa de interés ya descontada para más adelante en el año sería lo mínimo que la Fed puede hacer para estabilizar el rumbo. Fuente: Reuters vía Google snippet — análisis editorial Sudameris