El riesgo político resurgente descarrila los rallies en mercados emergentes con epicentro en Indonesia y Tailandia

Los rallies recientes en mercados emergentes enfrentan una pausa abrupta a medida que el riesgo político resurge con fuerza en dos de las principales economías del sudeste asiático: Indonesia, con protestas intensificadas contra el gobierno, y Tailandia, en medio de una nueva crisis de liderazgo. El reporte destaca que "el riesgo político se manifiesta cuando la macro está bajo presión", condición exacerbada actualmente por el shock energético derivado del conflicto en el Golfo, que encareció commodities y agudizó la sensibilidad de balanzas externas en economías importadoras netas de petróleo. El entorno combina presión cambiaria sobre la rupia indonesia y el baht tailandés, retroceso de los índices accionarios locales y revisión a la baja de proyecciones de crecimiento para ambos países, en línea con un patrón más amplio observado en el ASEAN donde Tailandia e Indonesia se encuentran en la parte baja del ranking de crecimiento mientras Malasia, Vietnam y Filipinas mantienen mejor desempeño relativo. El episodio refuerza la importancia del análisis selectivo dentro del universo emergente —en particular en periodos de stress macro— y la utilidad del carry como margen de seguridad cuando el inversor está debidamente compensado por los riesgos de crédito, liquidez y política asumidos.