La subasta de bonos a 10 años de China alcanza demanda récord con un ratio bid-to-cover de 7,23

Una medida de la demanda en la subasta de bonos soberanos de referencia de China tocó un máximo histórico el miércoles, evidenciando un fuerte apetito por los títulos. La venta de bonos gubernamentales a 10 años registró un ratio bid-to-cover récord de 7,23 —el nivel más alto en datos de Bloomberg que se remontan a 2004—, con los bonos adjudicados a un rendimiento promedio de 1,7249% y un rendimiento máximo aceptado de 1,7418%. El rendimiento del bono a 10 años cayó a alrededor de 1,73%, su nivel más bajo en más de una semana. Participantes del mercado atribuyeron la fuerte demanda a un ajuste al alza reciente en los rendimientos de subasta tras la eliminación de ciertos rebates de suscripción, lo que hizo los títulos más atractivos para inversores de arbitraje. En un contexto de tasas de interés al alza a nivel global, el fuerte apetito ayuda a mantener bajos los costos de financiamiento del gobierno chino, aliviando la presión fiscal. La demanda elevada también sugiere que el perfil crediticio soberano se mantiene sólido entre inversores globales, con los bonos gubernamentales chinos (CGB) actuando como uno de los pocos activos de "refugio" a nivel mundial. Por separado, el Banco Mundial proyectó una desaceleración del crecimiento económico de China a 4,4% en 2026 y 4,3% en 2027, citando una prolongada corrección del mercado inmobiliario y una demanda de consumo moderada. El PBOC compró un neto de 10.000 millones de yuanes (USD 1.470 millones) en bonos gubernamentales en junio, muy por debajo de los 50.000 millones del mes previo. Fuente: Bloomberg vía sindicación (TradingEconomics, MNI, Investing.com) — análisis editorial Sudameris