Según una nota a clientes de Goldman Sachs vista por Reuters, los hedge funds profundizaron la semana pasada sus apuestas bajistas sobre acciones estadounidenses y de mercados emergentes asiáticos, mientras acumularon posiciones largas en acciones europeas. Las ventas netas globales de renta variable alcanzaron su nivel más alto desde abril de 2025, con especuladores acortando el mercado por quinta semana consecutiva. Los sectores más vendidos fueron el consumo discrecional, tecnología y finanzas; únicamente consumo básico y energía registraron posiciones largas netas, reflejando la demanda defensiva ante el shock petrolero y la guerra en Medio Oriente. El apalancamiento bruto de los fondos —indicador del volumen de operaciones activas— descendió a 309,8% durante la semana. Los stock-pickers de hedge funds lograron un retorno de 0,47% entre el 13 y el 19 de marzo gracias a posiciones largas selectivas, aunque en el acumulado mensual acumulan pérdidas de 3,85%, con un rendimiento año a la fecha levemente positivo de 0,16%. Los traders sistemáticos, en cambio, capitalizaron sus posiciones cortas y registran ganancias superiores al 6% en lo que va del año. El giro hacia Europa refleja la percepción de que las acciones del continente ofrecen mayor valor relativo frente a la renta variable estadounidense en un contexto de tasas más altas y presiones inflacionarias estructurales.

El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente de Japón —que excluye alimentos frescos— se situó en 1,6% interanual en febrero, por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón (BOJ) por primera vez desde marzo de 2022, frente al 2,0% registrado en enero y por debajo de la previsión del mercado de 1,7%. La principal causa fue la caída de 9,1% en los costos de energía, resultado de la reanudación de subsidios gubernamentales a la electricidad y el gas, así como una reducción en el impuesto a la gasolina que restó 0,94 puntos porcentuales a la inflación general. Sin embargo, el índice que excluye tanto alimentos frescos como energía —seguido de cerca por el BOJ como mejor indicador de la inflación impulsada por demanda— se mantuvo en 2,5% interanual, sólo marginalmente inferior al 2,6% de enero. El dato complica la comunicación del BOJ en un contexto donde la institución busca justificar mayores alzas de tasas a pesar de la presión bajista generada por las intervenciones gubernamentales. El banco central anunció la semana pasada que publicará antes del verano un nuevo indicador de precios que excluirá los efectos de factores puntuales de política fiscal, un movimiento que analistas interpretan como orientado a fundamentar futuras subas de tasas. Según Capital Economics, "las presiones inflacionarias son más arraigadas de lo que el débil resultado de febrero sugeriría". El BOJ mantuvo su tasa de referencia en 0,75% en su reunión del 19 de marzo, con ocho de nueve votos a favor, señalando que el conflicto en Medio Oriente genera presiones alcistas sobre el crudo que podrían reactivar la inflación importada en los próximos meses.

El STOXX 600 europeo avanzó 0,3% hasta los 578,45 puntos el martes 24 de marzo, recuperándose desde su nivel más bajo desde noviembre de 2025 registrado en la sesión previa. Los títulos del sector energético lideraron las ganancias en línea con el repunte del crudo, mientras que los nombres de defensa continuaron al alza ante expectativas de mayor gasto militar. Airbus subió 2,4% —uno de los mayores aportes al índice— tras que el fondo activista TCI Fund Management elevara su participación a alrededor del 5% en la aeronáutica. Los inversores aguardaban las lecturas flash del PMI de la zona euro de marzo para evaluar el impacto económico del conflicto. La incertidumbre sobre la política monetaria del BCE pesó sobre el sentimiento: el vicepresidente Luis de Guindos señaló que el banco podría ajustar su postura si el conflicto se prolonga, mientras que el miembro del Consejo Francois Villeroy de Galhau descartó la necesidad de subir tasas. Morgan Stanley se convirtió en el último banco de Wall Street en proyectar que el BCE mantendrá las tasas sin cambios durante 2026, citando los riesgos inflacionarios derivados del conflicto. El FTSE 100 de Londres, en tanto, cedió 0,1% con el tono general de cautela, y el FTSE 250 bajó 0,4% a un mínimo de casi 10 meses.

Los mercados globales registraron el martes 24 de marzo un rebote moderado y volátil luego de que el rally de alivio del lunes —impulsado por el anuncio de Trump de posponer ataques contra Irán— perdiera impulso al conocerse el rechazo iraní a las negociaciones. El petróleo Brent rebotó aproximadamente 1,4% para volver a situarse por encima de USD 100 por barril, revirtiendo parte de la caída del lunes. En la sesión previa, el Dow Jones Industrial Average avanzó 1,4% (más de 650 puntos), el S&P 500 subió 1,2% y el Nasdaq Composite ganó 1,3%, aunque la mayor parte de esos avances respondieron a la expectativa de desescalada antes de la negativa iraní. En Asia, los mercados continuaron bajo presión, con el S&P 500 acumulando una caída de aproximadamente 5% desde el inicio de la guerra y encaminándose a su cuarta semana consecutiva de pérdidas. Los fondos del mercado monetario se consolidaron como el activo refugio preferido de los inversores, mientras que el oro extendió su debilidad, señalando que la correlación tradicional de activos en períodos de guerra se ha revertido. El MSCI EAFE cayó 2,0% la semana pasada tras un descenso de 2,1% la anterior —su peor semana desde abril de 2025.

Desde el inicio del conflicto el 28 de febrero, los bonos del Tesoro de EE.UU. han desafiado el patrón histórico de activos refugio: el rendimiento del bono a 10 años subió desde 3,96% hasta niveles de 4,29%–4,38%, impulsado por la aceleración de las expectativas de inflación derivada del shock petrolero. El componente de precios pagados del ISM manufacturero saltó 11,5 puntos hasta 70,5 en febrero, mientras que los mercados de futuros prácticamente eliminaron las probabilidades de recortes de tasas de la Fed para 2026, con un 40% de probabilidad implícita de una suba. La Fed mantuvo el rango objetivo en 3,50%–3,75% en su reunión del 18 de marzo, aunque el "dot plot" reveló una creciente fractura hawkish entre sus miembros. Los analistas advierten que los bonos solo recuperarían valor si el conflicto desencadena una recesión que colapse la demanda y revierta las expectativas inflacionarias —el mismo mecanismo que alivió los rendimientos durante la Guerra del Golfo y tras el 11-S. El Bloomberg Global Aggregate Index ha borrado todos sus rendimientos del año tras haber subido hasta 2,1% antes del inicio de la guerra. El índice de 10 años del Reino Unido superó brevemente el 5% el 20 de marzo por primera vez desde la crisis financiera de 2008, y los mercados descuentan al menos 50 puntos básicos de subas del Banco de Inglaterra en 2026. JPMorgan revisó al alza su guía de ingreso neto por intereses (NII) a USD 104.500 millones para el año.

El presidente Donald Trump anunció el lunes 23 de marzo la postergación por cinco días de los ataques militares contra las plantas eléctricas e infraestructura energética de Irán, citando conversaciones "muy buenas y productivas" con Teherán orientadas a una "resolución completa y total" del conflicto. El anuncio llegó horas antes de que venciera el ultimátum de 48 horas que Trump había emitido el sábado, amenazando con "obliterar" las plantas de energía iraníes si Irán no reabriera el Estrecho de Ormuz —vía por la que transita aproximadamente el 20% del suministro global de petróleo y gas natural licuado (GNL). El Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán desmintió cualquier diálogo con Washington, calificando las afirmaciones de Trump de "operaciones psicológicas gastadas". El conflicto, que ingresó a su cuarta semana tras el inicio de las operaciones militares el 28 de febrero, ha dejado más de 2.000 muertos y generado la mayor disrupción de oferta energética en la historia del mercado petrolero mundial, según la Agencia Internacional de Energía (AIE). El Brent cotiza en torno a USD 113 por barril, un alza de aproximadamente 55% desde el inicio de la guerra. Irán, por su parte, advirtió que cualquier ataque a sus costas o islas desencadenaría el minado de las rutas marítimas del Golfo Pérsico, mientras que el Consejo de Defensa iraní condicionó el tránsito de buques de países "no beligerantes" a coordinación previa con Teherán. El jefe de la AIE, Fatih Birol, calificó la situación como peor que las crisis energéticas combinadas de 1973 y 1979.

El Banco Central del Paraguay (BCP) habilitó desde el 23 de marzo de 2026 la plataforma web "Consulta Estado de Deuda", que permite a los ciudadanos acceder en línea a los reportes de la Central de Riesgo Crediticio (CRC) directamente desde el portal institucional. El acceso requiere autenticación mediante las credenciales de Identidad Electrónica emitidas por el MITIC, utilizando el número de cédula como usuario y una contraseña personal. La nueva plataforma atiende un promedio de 150 requerimientos diarios que actualmente se procesan de forma presencial. A partir del 1° de mayo de 2026, este canal digital será el único habilitado para realizar consultas de estado de deuda, eliminando la modalidad anterior. La medida apunta a mejorar la eficiencia del sistema financiero y agilizar el acceso a la información crediticia por parte de personas físicas y jurídicas.

Según el escenario macro publicado por Banco Itaú, Paraguay crecerá 4,2% en 2026, impulsado por el sector agroindustrial, la industria y los servicios, con un PIB nominal proyectado en USD 60.000 millones. En este contexto, la inversión extranjera directa se estima en torno al 2% del PIB, equivalente a aproximadamente USD 1.200 millones, dinamismo respaldado parcialmente por la obtención del segundo grado de inversión otorgado por S&P. El informe proyecta un tipo de cambio promedio de G. 6.650 por dólar al cierre de 2026 y una tasa de política monetaria en 5,25%, ligeramente inferior al nivel actual de 5,5% mantenido por el BCP en su reunión del 20 de marzo. El déficit fiscal se estima en 1,5% del PIB —dentro de los límites de la Ley de Responsabilidad Fiscal— y la deuda pública se mantendría en torno al 41,5% del PIB, mientras que el déficit de cuenta corriente se proyecta en 2,5%.

UBS obtuvo el 20 de marzo la aprobación de la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) para convertir su filial UBS Bank USA en un banco de carta nacional (national bank charter), un hito estratégico en los esfuerzos del grupo suizo por ampliar su presencia en el mercado de gestión de patrimonios en Estados Unidos, el mayor del mundo. La nueva licencia permite a UBS ofrecer un espectro completo de servicios bancarios a sus clientes de wealth management, incluyendo cuentas corrientes, cajas de ahorro, hipotecas y productos de crédito, servicios que hasta ahora no podía proveer directamente y que canalizaba a través de rivales como JPMorgan y Morgan Stanley. Rob Karofsky, presidente de UBS Americas, describió la aprobación como "un hito importante que subraya el compromiso de largo plazo con EE.UU. y las inversiones que seguimos realizando para fortalecer a UBS como gestor de patrimonio global líder." El alcance estratégico del movimiento es significativo: UBS administra aproximadamente USD 2,3 billones de sus cerca de USD 4,7 billones en activos globales de wealth management en las Américas, con alrededor de 700.000 hogares estadounidenses como clientes. Se estima que unos USD 150.000 millones de esos clientes están depositados en entidades competidoras, capital que UBS aspira a capturar internalizando la relación bancaria. Brian Carlin, director de wealth management banking para EE.UU., anticipó que el banco introducirá productos de cuentas corrientes y de ahorro hacia fines de 2027, con un lanzamiento de plataforma más amplio previsto para el segundo semestre de ese año. El desarrollo se produce en un momento delicado para el negocio americano de UBS: Reuters reportó salidas netas de activos por USD 14.100 millones en las Américas durante el cuarto trimestre de 2025 y USD 6.000 millones netos negativos para todo el año en la región.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, exaltó el sábado la "disposición a resistir" de Paul Volcker frente a las presiones políticas durante su batalla antiinflacionaria de los años ochenta, en declaraciones que adquieren particular relevancia en el contexto actual de ataques del gobierno de Trump a la autonomía del banco central. Powell recibió el Premio Paul A. Volcker a la Integridad Pública, oportunidad que aprovechó para reivindicar la independencia institucional como condición necesaria para la correcta formulación de la política monetaria. En su alocución, señaló que "la independencia y la integridad son inseparables: necesitamos independencia para actuar correctamente, e integridad para usar esa independencia con sabiduría." Volcker ignoró las críticas y elevó las tasas de interés agresivamente a comienzos de los ochenta, precipitando una recesión pero devolviendo la estabilidad de precios a la economía estadounidense. La coyuntura otorga particular trascendencia al mensaje de Powell: durante el último año, Trump ha criticado reiteradamente al presidente de la Fed por no flexibilizar la política monetaria y ha amenazado con intentar destituirlo. El Departamento de Justicia abrió en enero una investigación criminal sobre la gestión de obras en la sede de la Fed en Washington —maniobra que Powell calificó públicamente como un intento de intimidación—, y el miércoles 19 Powell declaró que no abandonará el cargo hasta que la investigación se resuelva, poniendo un obstáculo a los planes de Trump de designar un presidente más condescendiente antes del vencimiento del mandato de Powell el 15 de mayo. En paralelo, el gobierno intentó destituir a la gobernadora Lisa Cook por presuntas irregularidades hipotecarias; el caso se encuentra ante la Corte Suprema. La Fed mantiene la tasa de fondos federales en el rango de 3,50%-3,75%, con el mercado descartando recortes durante el resto de 2026.