La decisión de la Fed con solo un voto disidente demuestra que el presidente Jerome Powell logró mantener unidad institucional a pesar de la presión política significativa del presidente Trump. El único disenso de Stephen Miran, que abogaba por un recorte mayor, contrasta con las expectativas de Wall Street de mayor fragmentación en el comité, especialmente considerando las críticas públicas de Trump hacia la política monetaria de la Fed. La cohesión del FOMC bajo Powell refleja la preservación de la independencia institucional de la Reserva Federal frente a influencias políticas externas. El hecho de que incluso los gobernadores nombrados por Trump, como Bowman y Waller, votaran con la mayoría, sugiere que los principios técnicos de política monetaria prevalecieron sobre consideraciones políticas. Esta dinámica será crucial de monitorear en futuras reuniones, especialmente con el término de Powell expirando en mayo 2026 y la continua presión presidencial por recortes más agresivos.

Los bancos comerciales chinos incrementaron agresivamente sus tenencias de bonos durante los últimos dos meses, elevando sus posiciones totales en más de 20% interanual hasta alcanzar 72 billones de yuanes ($10 billones) en agosto, según datos del banco central. Esta acumulación masiva coincide con el pico del mercado de bonos chino, sugiriendo un timing potencialmente desfavorable para estas instituciones financieras. El movimiento representa una apuesta significativa de los bancos chinos en el mercado de renta fija doméstica, en un momento donde los rendimientos han comenzado a mostrar presión al alza y los flujos globales empiezan a rotar hacia activos de mayor riesgo. La concentración de $10 billones en posiciones de bonos por parte del sistema bancario chino plantea interrogantes sobre la gestión de riesgo de duración y la exposición a volatilidad de tasas de interés, especialmente si las condiciones de mercado continúan deteriorándose desde los niveles actuales.

La curva de rendimientos del Tesoro podría empinarse mientras los inversionistas demanden mayor compensación por el riesgo fiscal y político percibido, en medio de la creciente presión de la administración Trump sobre la Reserva Federal, según gestores de fondos de bonos. Las críticas persistentes del presidente Trump hacia la Fed han generado preocupaciones sobre la independencia de la política monetaria y su impacto en la estructura temporal de las tasas de interés. Los gestores de fondos señalan que la presión política sobre la Fed podría traducirse en mayores primas de riesgo en el extremo largo de la curva, especialmente en los bonos a 30 años, mientras que las tasas de corto plazo podrían mantenerse bajo presión bajista por las expectativas de recortes más agresivos. Esta divergencia potencial en la estructura de rendimientos refleja las tensiones entre las presiones políticas por una política monetaria más acomodaticia y las preocupaciones del mercado sobre la credibilidad institucional y los riesgos inflacionarios a largo plazo.

La Reserva Federal aprobó un recorte de tasas ampliamente anticipado de 25 puntos básicos, situando la tasa de fondos federales en el rango 4.00%-4.25%. La votación 11-1 mostró menos disenso del esperado por Wall Street, con Stephen Miran como único disidente abogando por un recorte de 50 puntos básicos. Los gobernadores Michelle Bowman y Christopher Waller, nombrados por Trump y observados por posibles votos disidentes, respaldaron la reducción de 25 puntos básicos. El comité agregó lenguaje indicando que "las ganancias de empleo se han desacelerado" y que la inflación "ha subido y permanece algo elevada", creando tensión entre los objetivos duales de estabilidad de precios y pleno empleo. Las proyecciones del dot plot señalan dos recortes adicionales este año, con amplia disparidad entre participantes: nueve indicaron solo una reducción más, mientras diez prevén dos movimientos adicionales en octubre y diciembre. El mercado había cotizado completamente este movimiento, pero las expectativas para 2026 muestran solo un recorte, significativamente menos que los tres cotizados por traders.

Los mercados bursátiles registraron una sesión positiva tanto en Estados Unidos como en la zona euro, con descensos en los rendimientos de bonos soberanos a ambos lados del Atlántico, mientras los inversionistas aguardan la decisión de la Reserva Federal programada para el miércoles. El euro se apreció ligeramente frente al dólar, alcanzando 1.176, reflejando las expectativas de política monetaria divergentes entre las principales economías. La anticipación del mercado se centra en el primer recorte de tasas de la Fed desde 2020, con probabilidades prácticamente del 100% de una reducción de al menos 25 puntos base. Los movimientos del mercado sugieren que los inversionistas ya han descontado esta decisión, posicionándose para los próximos movimientos de política monetaria que podrían definir la trayectoria de los mercados en el cuarto trimestre del año.

Las tasas hipotecarias experimentaron una caída significativa el martes, con la tasa promedio de hipoteca fija a 30 años descendiendo 12 puntos base hasta 6.13%, según Mortgage News Daily. Este nivel representa el más bajo desde finales de 2022, impulsado por la compra anticipada de inversionistas en bonos respaldados por hipotecas antes del esperado recorte de tasas de la Reserva Federal. Sin embargo, expertos advierten sobre la posibilidad de un movimiento paradójico similar al observado en septiembre de 2024, cuando las tasas hipotecarias subieron después del recorte de la Fed. Willy Walker, CEO de Walker & Dunlop, señala que históricamente, los recortes de tasas en entornos no recesivos como el actual no impactan significativamente las tasas de largo plazo, sugiriendo que los rendimientos podrían estar por debajo de donde estarán en las próximas semanas debido al efecto "comprar con el rumor, vender con la noticia".

Las empresas estadounidenses han alcanzado un récord histórico de $100 mil millones en ventas de bonos denominados en euros en lo que va del año, superando los $78 mil millones de todo 2024. Gigantes tecnológicos como Alphabet (matriz de Google), Visa, PepsiCo, Fiserv y Verizon han liderado esta tendencia de emisión de "reverse Yankees"( bonos emitidos por empresas estadounidenses en monedas extranjeras), aprovechando las condiciones de financiamiento atractivas en el mercado europeo. Este cambio hacia el financiamiento en euros refleja tanto la búsqueda de diversificación monetaria como las condiciones de crédito más favorables en Europa comparado con los mercados estadounidenses. La tendencia indica una creciente disposición tanto de emisores como de inversionistas a alejarse del dólar como moneda única de financiamiento, señalando un potencial cambio estructural en los patrones de financiamiento corporativo global que podría tener implicaciones significativas para los flujos de capital internacionales.

Un nuevo reporte de S&P revela que los patrocinadores de private equity han inyectado más de $2.5 mil millones en capital total en al menos 165 empresas de cartera en dificultades del mercado medio durante los últimos cinco años. La investigación indica que la contribución mediana del patrocinador fue de aproximadamente $10 millones por empresa, destacando la magnitud de los esfuerzos de rescate en el sector. El análisis de S&P, liderado por Denis Rudnev, sugiere que a pesar de estas inversiones significativas de capital adicional, muchas de estas empresas problemáticas eventualmente fracasan, planteando preguntas sobre la efectividad de las estrategias de turnaround en el private equity. Este patrón refleja los desafíos que enfrenta la industria en un entorno económico complejo, donde las firmas de PE luchan por salvaguardar sus inversiones mediante inyecciones de capital de emergencia.

El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) paraguayo registró un nivel de 50.73 puntos en agosto 2025, con un leve repunte respecto a julio (47.80 puntos), ubicándose apenas en el límite entre pesimismo y optimismo. El Índice de Situación Económica (ISE) mejoró de 32.42 a 36.84 puntos pero sin salir de la franja de pesimismo, mientras que el Índice de Expectativas Económicas (IEE) se incrementó de 63.17 a 64.63 puntos. La predisposición a ahorrar de los hogares se ubicó en 22.50%, superior en 4.25 puntos porcentuales al mes anterior. La baja del dólar ayudó en la percepción de los compradores de bienes durables como electrodomésticos, registrándose variaciones positivas para compras de electrodomésticos y motos, aunque con reducciones en la predisposición para compras de casas y autos.

La producción industrial y ventas minoristas de China reportaron su crecimiento más débil desde el año pasado en agosto, manteniendo presión sobre Beijing para desplegar más estímulo y evitar una desaceleración aguda en la segunda economía mundial. La producción industrial creció 5.2% interanual, la lectura más baja desde agosto 2024 y por debajo del 5.7% de julio. Las ventas minoristas se expandieron 3.4% en agosto, el ritmo más lento desde noviembre 2024. La inversión en activos fijos creció solo 0.5% en los primeros ocho meses año a año, desde 1.6% en enero-julio, marcando su peor desempeño fuera de la pandemia. Los datos decepcionantes dividieron a economistas sobre si los formuladores de política necesitarían más apoyo fiscal a corto plazo para alcanzar su meta de crecimiento anual de "alrededor del 5%".