Un análisis de Citigroup sobre las perspectivas publicadas por los mayores administradores de activos del mundo —que gestionan en conjunto más de USD 20 billones— revela un posicionamiento alcista generalizado en renta variable, monedas, deuda local y crédito de mercados emergentes. El índice MSCI Emerging Markets opera cerca de récords históricos, con un avance de aproximadamente 15% en lo que va del año, impulsado por las bolsas de Corea del Sur y Taiwán. Indonesia completó el 26 de febrero su mayor colocación de bonos globales desde 2017, captando USD 4.500 millones en los mercados internacionales. El índice de monedas emergentes de Bloomberg también tocó un nuevo máximo histórico en la jornada. El posicionamiento en mercados emergentes responde principalmente a la debilidad del dólar estadounidense —cuya incertidumbre de política y déficit fiscal presionan la divisa— y a la mejora en los fundamentos macroeconómicos de los países en desarrollo, especialmente en disciplina fiscal e inflación. Un índice Bloomberg de bonos gubernamentales de mercados emergentes en moneda local acumula un retorno del 2,2% en 2026, tras una ganancia del 8,5% en 2025 (mejor resultado desde 2017). Citi destaca que no existe disenso entre los gestores respecto a dos posiciones: largo en oro y corto en dólar. El oro mantiene su demanda como activo de cobertura, apuntalado por compras de bancos centrales y la perspectiva de debilidad sostenida del USD.

Las principales instituciones financieras globales han comenzado a revertir sus posiciones sobre la estructura de tasas en Japón. Citigroup y Deutsche Bank liquidaron operaciones que apostaban a un alza más rápida en los rendimientos de corto plazo respecto a los de largo plazo (curve steepener en el tramo corto), uniéndose a Société Générale en la señal de que el balance de riesgos ahora favorece un nuevo empinamiento de la curva. El catalizador fue la victoria electoral de la Primera Ministra Sanae Takaichi —conocida por su postura pro-estímulo— quien nominó dos nuevos miembros del Consejo de Política del Banco de Japón (BoJ) con perfil expansivo, y habría expresado preocupación ante el Gobernador Ueda sobre futuros incrementos de tasas. El rendimiento del bono soberano japonés a 10 años operó en torno al 2,16% el 26 de febrero, apoyado por declaraciones del miembro más hawkish del BoJ, Hajime Takata, quien reiteró la necesidad de nuevas alzas de tasas. El yen se depreció frente al dólar tras las nominaciones dovish. La tensión entre las señales mixtas de política monetaria —una postura institucional aún orientada a la normalización gradual y presiones políticas hacia la cautela— mantiene la volatilidad en el mercado de JGBs (Japanese Government Bonds), con implicaciones directas para el costo del financiamiento global dado el rol de Japón como principal acreedor internacional.

El S&P 500 cedió 0,54% para cerrar en 6.908,86 puntos el 26 de febrero, mientras el Nasdaq Composite retrocedió 1,18% hasta 22.878,38, pese a que Nvidia reportó resultados superiores a las estimaciones del consenso para el cuarto trimestre fiscal: ingresos de USD 68.130 millones frente a los USD 66.210 millones proyectados, con utilidades ajustadas de USD 1,62 por acción vs. USD 1,53 esperados. Las acciones de Nvidia cayeron más del 5% en la sesión regular —su peor jornada desde abril—, y el Philadelphia SE Semiconductor Index perdió un 3% tras haber tocado máximo histórico la víspera. Salesforce, en contraste, subió 3% a pesar de reportar resultados débiles. El comportamiento del mercado refleja una transición en la narrativa de la inteligencia artificial: los inversores demandan evidencia tangible de monetización antes de elevar la valoración de las acciones del sector por encima de sus rangos recientes. C3.ai desplomó 16,7% tras proyectar ventas por debajo de estimaciones y anunciar una reducción del 26% de su plantilla global. Trade Desk cedió cerca de 15% por guidance débil para el primer trimestre. El Dow Jones Industrial Average registró una variación prácticamente nula (+0,03%, 17 puntos), y el iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) acumula una caída superior al 10% en lo que va de febrero.

Los contratos de Brent operaron en torno a USD 71,06 por barril (+0,3%) y el WTI en USD 65,58 (+0,2%) el 26 de febrero, manteniéndose cerca de máximos de siete meses en medio de la incertidumbre por las negociaciones nucleares entre Washington y Teherán. El envoy estadounidense Steve Witkoff y Jared Kushner participaron en Ginebra de una tercera ronda de conversaciones con una delegación iraní, mientras EE.UU. mantiene fuerzas militares desplegadas en Oriente Medio. Analistas de Fujitomi Securities estiman que, de producirse un conflicto de alcance limitado, el WTI podría escalar temporalmente sobre USD 70, antes de retornar al rango de USD 60–65. El alza fue contenida por un incremento de 16 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE.UU. en la semana previa —el mayor en tres años—, muy por encima del aumento de 1,5 millones de barriles proyectado por analistas en encuesta de Reuters y reportado por la Administración de Información de Energía (EIA). Oman, como mediador, informó que las conversaciones continuarán la próxima semana en Viena a nivel técnico, reduciendo el riesgo de acción militar inmediata. El mercado permanece en equilibrio entre la prima de riesgo geopolítico y la presión bajista derivada del exceso de oferta doméstica.

El sector automotor paraguayo cerró 2025 con la importación de 38.611 vehículos nuevos, un incremento del 11,3% frente al ejercicio anterior, según datos de la Cámara de Distribuidores de Automotores y Maquinarias (Cadam). Las SUV/camionetas cerradas lideraron con 22.326 unidades (57,8% del total), seguidas por pick-ups con 9.179 unidades. En enero de 2026 se registró un ingreso de 3.205 unidades nuevas, un alza del 21,0% interanual, lo que sugiere que el dinamismo sectorial se mantiene al inicio del ejercicio. Los principales proveedores fueron Brasil (35,6%), China (20,6%) y Argentina (11,3%). El segmento de vehículos híbridos y eléctricos avanzó 65,7% en 2025, pasando de 2.443 a 4.049 unidades, con los híbridos enchufables como el subsegmento de mayor expansión (+187,8%, 1.105 unidades). Cadam proyecta un crecimiento de entre 5% y 10% para 2026, impulsado por el desempeño del sector agrícola —especialmente la cosecha de soja— y el rol del sistema financiero en la oferta de planes de crédito para adquisición de unidades nuevas. Como desafío regulatorio pendiente, el gremio impulsa restricciones más estrictas a la antigüedad de vehículos usados importados, tras la normativa de fines de 2025 que limitó a cinco años la antigüedad de maquinarias usadas.

Los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses operaron al alza en la jornada previa a la publicación de los resultados trimestrales de Nvidia, en un contexto en que los temores de disrupción inmediata por parte de modelos de inteligencia artificial comenzaron a ceder. La disposición al riesgo fue apuntalada por los anuncios de Anthropic —que presentó nuevas integraciones y asociaciones con empresas tradicionales—, lo que fue interpretado por el mercado como una señal de que la adopción de IA será gradual y complementaria, no disruptiva de forma abrupta. Los sectores de software, que habían acumulado pérdidas durante la semana previa por el denominado "pánico de IA", iniciaron una recuperación. PayPal Holdings repuntó 13% en dos sesiones, impulsado por reportes de que Stripe —procesador de pagos privado— estaría evaluando una adquisición parcial o total de la compañía. Coca futures cayeron cerca del 26% en febrero, acumulando una pérdida superior al 49% en lo que va de 2026 desde los niveles de enero; los futuros de café retrocedieron casi 15% en el mes. Los inversores también monitorearon las tensiones entre EE. UU. e Irán, que mantienen un piso geopolítico en los precios del crudo, con el WTI cotizando cerca de USD 66 por barril. El arancelario del 10% global establecido por la administración Trump entró en vigor el martes, tras el intento de elevar el nivel al 15% bloqueado por la Corte Suprema.

El índice pan-europeo STOXX 600 cerró el miércoles en un máximo histórico de 633,47 puntos (+0,7%), superando el récord de cierre anterior de 630,56 registrado el viernes. El principal catalizador fue HSBC, el mayor banco europeo, cuyas acciones avanzaron cerca del 8% tras anunciar un incremento en su objetivo de rentabilidad sobre el patrimonio tangible (RoTE), luego de que sus ganancias anuales superaran las estimaciones pese a un cargo único de USD 4.900 millones. El sector bancario del STOXX 600 avanzó 2,8% en conjunto. Por su parte, el fabricante de aerogeneradores terrestres Nordex se disparó 17,4% tras reportar un EBITDA para 2025 superior a las expectativas. En el plano negativo, Diageo retrocedió 12,7% después de recortar por segunda vez en cuatro meses sus proyecciones anuales de ventas y beneficio, además de reducir su dividendo, arrastrando al índice del sector de alimentos y bebidas un 2,1%. La empresa alemana de coches usados Auto1 Group cayó 18,2% por una guía de EBITDA para 2026 inferior a las estimaciones. El fabricante de equipos de defensa Leonardo superó sus metas financieras para 2025 y anunció reducción de deuda, aunque sus acciones cedieron 1,1% desde máximos de varios años. El sentimiento positivo global se vio reforzado adicionalmente por los nuevos acuerdos y plug-ins de IA anunciados por Anthropic, lo que señaló que las empresas tradicionales están integrando la inteligencia artificial de manera gradual en lugar de enfrentar una disrupción inmediata.

Nvidia reportó ingresos del cuarto trimestre fiscal de USD 68.100 millones, superando el consenso de USD 66.200 millones en aproximadamente USD 1.900 millones y representando un crecimiento interanual del 73%. Los ingresos del segmento de centros de datos —el núcleo del negocio de IA— alcanzaron USD 62.300 millones. El beneficio por acción (EPS) se ubicó en USD 1,62, por encima de la estimación de USD 1,53. La guía para el primer trimestre de 2026 se estableció en USD 78.000 millones, cifra que superó ampliamente las expectativas del mercado y disipó los temores en torno a una eventual burbuja en el sector de inteligencia artificial. El CEO Jensen Huang declaró que el "punto de inflexión de la IA agéntica ha llegado." La reacción de los mercados fue contundente: el S&P 500 avanzó 0,81% hasta 6.946,13 puntos, el Nasdaq Composite subió 1,26% a 23.152,08 y el Dow Jones Industrial Average ganó 307,65 puntos (+0,63%) para cerrar en 49.482,15. Acciones de software aceleraron su recuperación desde el pánico de IA de días previos, con Microsoft avanzando 3%, Palantir +4,2% y Oracle al alza. En el mercado de bonos, la subasta de notas a 5 años liquidó al 3,615%, comparado con el 3,823% previo, reflejando sólida demanda. Los inventarios de crudo de EE. UU. mostraron una acumulación de 16,0 millones de barriles —la mayor del año—, ejerciendo presión bajista sobre el WTI, que se mantuvo cerca de USD 66 sostenido por tensiones geopolíticas con Irán.

El gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi nominó a los académicos Toichiro Asada (profesor emérito de la Universidad Chuo) y Ayano Sato (profesora de la Universidad Aoyama Gakuin) para integrar el directorio de nueve miembros del Banco de Japón (BOJ), en sustitución de los salientes Asahi Noguchi y Junko Nakagawa, cuyos mandatos vencen en marzo y junio de 2026, respectivamente. Ambos nominados son identificados como reflacionistas: Sato ha abogado históricamente por la depreciación del yen como factor positivo para la economía y apoyó el programa Abenomics, mientras que Asada es defensor del gasto fiscal agresivo y de la Teoría Monetaria Moderna (MMT). Las nominaciones requieren aprobación de ambas cámaras del parlamento. El anuncio provocó movimientos en el mercado de bonos del gobierno japonés (JGB): los estrategas proyectan un "twist-steepening" de la curva de rendimientos, con caída en los tramos cortos ante el retroceso en las expectativas de alzas de tasas y presión alcista en los plazos ultra-largos ante perspectivas inflacionarias. Analistas de Sumitomo Mitsui Trust y Fukuoka Financial Group señalaron que las expectativas de un incremento temprano de la tasa de referencia del BOJ retrocederán significativamente. El yen se depreció tras el anuncio, y el mercado interpreta la selección como una señal de que la administración Takaichi mantendrá una postura cautelosa frente a la normalización monetaria, en un contexto donde la coalición gobernante tiene mayoría en la cámara baja pero no en la alta.

China está aprovechando la incertidumbre generada por las políticas arancelarias de la administración Trump para integrar su base manufacturera —la más grande del mundo— a los principales bloques económicos globales, incluyendo la Unión Europea, los estados del Golfo Pérsico y el bloque trans-Pacífico CPTPP. Un análisis de Reuters basado en más de 2.000 documentos académicos avalados por la Academia China de Ciencias Sociales (CASS) y la Universidad de Pekín revela una estrategia sistemática orientada a revertir la política comercial estadounidense y neutralizar la estrategia de contención de Washington, con aceptación interna de que los cambios estructurales son un costo justificado para la dominancia comercial de largo plazo. El superávit comercial de China asciende a USD 1,2 billones. En el ámbito de acciones concretas, el acuerdo alcanzado con Canadá durante la visita del primer ministro Mark Carney a Pekín —que reduce aranceles sobre vehículos eléctricos chinos— se constituye en el primero de una serie destinada a erosionar el leverage diplomático de Washington. China también ha activado negociaciones con Honduras, Panamá, Perú, Corea del Sur y Suiza, y el canciller Wang Yi exploró la viabilidad de un tratado de libre comercio con Bruselas y presionó al Consejo de Cooperación del Golfo para concluir negociaciones pendientes. El ministro de Comercio Wang Wentao ha establecido la adhesión al CPTPP como una prioridad estratégica, mientras el país gestiona las presiones sobre su modelo de demanda interna y el riesgo de sobreproducción industrial percibido por sus socios comerciales.