Los futuros sobre índices bursátiles de EE.UU. mostraron estabilización el 24 de febrero, luego de que el lunes el Dow Jones Industrial Average cayera más de 820 puntos —arrastrado en parte por la caída del 13,2% de IBM— en medio de una confluencia de factores: la entrada en vigor de los nuevos aranceles globales del 10% bajo la Sección 122, las secuelas del fallo del Tribunal Supremo sobre la IEEPA y la continua presión en el sector tecnológico por el riesgo de disrupción de la IA. El ETF de software de gran capitalización acumula una pérdida del 27% en 2026, en camino a su peor desempeño trimestral desde la crisis financiera de 2008. El anuncio posterior de Anthropic sobre sus nuevas integraciones empresariales permitió una recuperación selectiva: acciones de socios directos como Salesforce (+4%), DocuSign (+5,7%) y Thomson Reuters (+11%) lideraron el rebote. No obstante, la incertidumbre sobre el régimen arancelario post-IEEPA, el posible monto de reembolsos a importadores (estimado en más de USD 142.000 millones en aranceles colectados ilegalmente), y la dinámica de disrupción tecnológica sobre modelos de negocio establecidos mantienen elevada la volatilidad implícita en los mercados de renta variable estadounidense.

El gobierno japonés nominó el 25 de febrero a los académicos Toichiro Asada y Ayano Sato para integrar el directorio de nueve miembros del Banco de Japón. Sato, profesora vinculada a posturas favorables a una política monetaria laxa, ha señalado previamente que un yen débil es beneficioso para la economía nipona y que el gobierno puede emitir más bonos soberanos (JGB). Asada también es identificado como reflacionista. Las nominaciones son vistas como un indicador de la influencia que el gabinete Takaichi buscará ejercer sobre la dirección de la política monetaria, en un contexto donde la primera ministra acaba de obtener una victoria electoral contundente el 8 de febrero. El impacto en curva de rendimientos fue inmediato: analistas proyectan un "twist-steepening", con caídas en los rendimientos de corto plazo (ante el retroceso de las expectativas de alzas tempranas) y alzas en los tramos ultra-largos (por expectativas de mayor inflación ante una política más laxa). Estrategas como Tohru Sasaki de Fukuoka Financial Group señalaron que las nominaciones reflejan las "tendencias reflacionistas del gabinete Takaichi" y que, si el BOJ intenta subir tasas, la oposición del gobierno se convierte en un factor negativo adicional para el yen. Los JGB a 2 años podrían ver caer sus rendimientos mientras los bonos de 5 y 10 años enfrentarían presión vendedora por expectativas de inflación.

El yen japonés extendió sus pérdidas el 25 de febrero, cotizando en torno a 155,77-156 por dólar, tras reportes del diario The Mainichi Daily según los cuales la Primera Ministra Sanae Takaichi habría expresado al gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, sus reservas sobre incrementos adicionales de la tasa de referencia, en una reunión celebrada la semana previa. La sesión del 24 de febrero había registrado una depreciación del 0,83% con mínimos de 156,28, arrastrando también a la baja los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) de corto plazo. Antes del reporte, los mercados descontaban una probabilidad del 70% de alza de tasas en abril y un consenso mayoritario de economistas esperaba la tasa de referencia en 1% para fines de junio. Tras el anuncio, las probabilidades de un alza en abril cayeron al 51% y al 65% para junio. El mismo miércoles, el gobierno nominó a los académicos Toichiro Asada y Ayano Sato —ambos percibidos como reflacionistas— para integrar el directorio del BOJ, señal que analistas interpretaron como refuerzo de la inclinación expansiva del gabinete Takaichi. El ex gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, contraargumentó en declaraciones a Reuters que Japón debe continuar normalizando su política monetaria dado que la economía se encuentra en "excelente estado", con crecimiento sólido y alzas salariales sostenidas, y que el yen en niveles actuales podría ser "algo demasiado débil" respecto a su equilibrio de mediano plazo.

El 24 de febrero entraron en vigor los nuevos aranceles globales del 10% impuestos por el presidente Trump bajo la Sección 122 del Trade Act de 1974, días después de que la Corte Suprema anulara en fallo 6-3 (Learning Resources v. Trump) todos los aranceles implementados bajo la IEEPA —incluyendo las tarifas recíprocas del "Liberation Day"— con un impacto estimado de USD 142.000 millones en recaudación arancelaria acumulada en 2025. El Secretario del Tesoro Scott Bessent indicó que el uso de autoridades alternativas (Secciones 232, 301 y 122) generará "ingresos arancelarios prácticamente sin cambios en 2026", aunque los nuevos aranceles bajo la Sección 122 tienen vigencia limitada a 150 días (hasta el 23 de agosto) sin aprobación del Congreso. Para China, la anulación de los dos tramos de aranceles IEEPA del 10% se ve compensada por el nuevo gravamen global, resultando en una tasa efectiva total del 35% (10% Sección 122 más 25% de aranceles Sección 301 vigentes). La Unión Europea pospuso la ratificación de su acuerdo comercial bilateral con EE.UU. al considerar que el nuevo arancel probablemente viola los términos pactados, mientras que importadores estadounidenses como FedEx iniciaron demandas para obtener reembolsos sobre aranceles IEEPA pagados durante 2025. El Tax Foundation estima que la eliminación de los aranceles IEEPA reducirá la carga fiscal para los hogares y evitará una contracción del PIB de largo plazo de 0,3%.

Datos comerciales publicados por Bloomberg revelan una brecha récord de USD 112.000 millones entre lo que China reportó exportar hacia EE.UU. y lo que la Aduana estadounidense (U.S. Customs and Border Protection) registró como importaciones efectivamente ingresadas durante 2025, lo que constituye el mayor diferencial documentado y apunta a una evasión sistemática de aranceles a escala sin precedentes. El fenómeno opera principalmente mediante esquemas de transbordo —reencaminando mercancías a través de terceros países para modificar el origen declarado— y triangulación de cadenas de suministro, aprovechando la ventana abierta por el reciente fallo del Tribunal Supremo que anuló los aranceles bajo la IEEPA. La situación plantea un riesgo competencial directo para importadores que cumplen con las obligaciones arancelarias: empresas como la American Lawn Mower Company, que pagó hasta un 45% de arancel para ingresar mercancía fabricada en China, compiten en desventaja frente a rivales que supuestamente eluden dichas barreras. La Administración Trump anunció el lanzamiento de nuevas investigaciones de seguridad nacional bajo las Secciones 232 y 301 del Trade Act para restablecer la base legal de aranceles, aunque el cierre de la brecha de cumplimiento aduanero requerirá un refuerzo significativo de los mecanismos de trazabilidad de origen en aduanas.

El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, advirtió el 24 de febrero ante inversores que las condiciones actuales del mercado financiero evocan los años previos a la crisis de 2008, señalando que algunos competidores están asumiendo riesgos crediticios excesivos para incrementar el ingreso neto por intereses (NII). Dimon afirmó que JPMorgan se niega a replicar estas prácticas, pese al costo competitivo, y expresó que su "nivel de ansiedad es alto" ante la combinación de precios de activos elevados, apalancamiento y euforia en torno a la inteligencia artificial. El banco planea destinar USD 19.800 millones a gastos operativos en 2026 y Dimon señaló que continuará como CEO por "algunos años más". Dimon subrayó que los ciclos crediticios siempre deparan sorpresas respecto al sector que los desencadena, sugiriendo que esta vez podría ser el software ante la disrupción de la IA. Sus comentarios llegan en un contexto en que JPMorgan registró previamente un cargo por deterioro de USD 170 millones en su préstamo al prestamista subprime automotriz Tricolor, que presentó quiebra en octubre. En una encuesta de Bank of America publicada esta semana, los inversores en crédito identificaron la burbuja de IA como su principal preocupación, superando a los riesgos geopolíticos y errores de política monetaria de los bancos centrales.

El presidente Donald Trump pronunció el 24 de febrero el Discurso del Estado de la Unión más largo de la historia reciente (1 hora 48 minutos), declarando que EE.UU. ha alcanzado "una transformación como nadie había visto antes" y defendiendo con firmeza su política arancelaria pese a la reciente decisión del Tribunal Supremo que anuló los aranceles impuestos bajo la IEEPA. Trump criticó el fallo como "una desafortunada intervención de la Corte Suprema", aseguró que el Congreso no será necesario para mantener los aranceles en vigor y propuso que estos eventualmente reemplacen de forma "sustancial" al impuesto sobre la renta. El índice de precios al consumidor (CPI) se ubicó en 2,4% interanual en enero, con el IPC subyacente en 2,5%, su nivel más bajo desde abril de 2021. Entre las propuestas concretas destacaron la creación de un plan de retiro patrocinado por el gobierno para trabajadores sin cobertura de empleador (equivalente a un 401(k)), la prohibición legislativa permanente a inversores institucionales de adquirir viviendas unifamiliares y la aprobación del "Stop Insider Trading Act" para restringir el trading bursátil de legisladores. Trump abordó también la tensión con Irán, donde EE.UU. mantiene el mayor despliegue militar en Oriente Medio desde la invasión de Iraq en 2003 (dos portaaviones y 14 buques de superficie), y evitó toda mención a China, en un contexto en que el Tribunal Supremo ha limitado su capacidad de aplicar aranceles de forma unilateral antes de una esperada cumbre con Xi Jinping.

El 23 de febrero, las acciones de International Business Machines (IBM) se desplomaron un 13,2% —su mayor caída en una sola jornada desde el 18 de octubre de 2000— cerrando en USD 223,35 y borrando más de USD 31.000 millones en capitalización bursátil, tras el anuncio de Anthropic de que su herramienta Claude Code puede automatizar las fases de análisis y documentación de la modernización de sistemas COBOL, el lenguaje de programación que sustenta la infraestructura mainframe de IBM en banca, seguros y gobierno. Con esta caída, IBM acumula una pérdida del 27% en febrero de 2026, su peor desempeño mensual desde al menos 1968. Las acciones de Accenture y Cognizant también cedieron terreno dado su exposición a contratos de modernización de sistemas legados. Anthropic argumenta que Claude Code puede mapear dependencias en miles de líneas de código, documentar flujos de trabajo e identificar riesgos en fracciones del tiempo que equipos de consultores tardarían meses, reduciendo los plazos de modernización de años a trimestres. Se estima que cientos de miles de millones de líneas de COBOL operan diariamente en sistemas críticos financieros y gubernamentales, y que aproximadamente el 95% de las transacciones en cajeros automáticos en EE.UU. dependen de este lenguaje. Un ETF sectorial de software cayó un 27% en 2026, su peor desempeño trimestral desde la crisis financiera de 2008, reflejando el recalibrado sistémico de valuaciones ante la disrupción de la IA sobre modelos de negocio de TI empresarial.

El 24 de febrero, Anthropic presentó diez nuevas integraciones empresariales de su modelo Claude —denominadas "Enterprise Integration Suite"— diseñadas para banca de inversión (revisión de transacciones), gestión de patrimonio (análisis de portafolios), recursos humanos, capital privado e ingeniería, desarrolladas conjuntamente con socios como LSEG, FactSet, Salesforce, DocuSign, Thomson Reuters y RBC Wealth Management. El anuncio generó un rally de alivio en el sector: Salesforce subió 4%, DocuSign 5,7%, FactSet 5%, Thomson Reuters 11% e Intuit 4,1%, revirtiendo parcialmente las pérdidas acumuladas en semanas previas. La reacción del mercado refleja un cambio de narrativa respecto al riesgo de desintermediación tecnológica: analistas de Wedbush Securities argumentaron que la competencia de la IA sobre el software empresarial estaba "sobredimensionada", dado que los sistemas de registro de datos (Systems of Record) de los incumbentes permanecen profundamente integrados en los flujos de trabajo corporativos. El evento se produce semanas después de que el lanzamiento del plug-in legal de Anthropic detonara una liquidación global de USD 830.000 millones en acciones de software y servicios en seis jornadas bursátiles, y refuerza el posicionamiento de la compañía como plataforma complementaria previo a su esperada oferta pública inicial.

El Ministerio de Economía y Finanzas de Paraguay concretó el 24 de febrero la primera emisión de bonos soberanos en moneda local posterior al doble grado de inversión, colocando G. 6,50 billones (equivalente a USD 1.000 millones al tipo de cambio de G. 6.506) a un plazo de 12 años y una tasa del 8,5%, por debajo del 9,1% registrado en la última subasta local de noviembre de 2025. La operación fue acompañada por una reapertura del bono en dólares por USD 300 millones a 30 años (vencimiento 2055), totalizando una captación combinada de USD 1.300 millones en los mercados internacionales. La demanda por el tramo en guaraníes alcanzó un equivalente aproximado de USD 1.500 millones, con participación de 64 inversores internacionales y una sobrdemanda 1,5 veces superior al monto colocado; el tramo en dólares registró una demanda de USD 1.890 millones, 6,3 veces el monto ofertado. La emisión permitirá financiar íntegramente en moneda local el déficit fiscal autorizado en el PGN 2026 (1,5% del PIB) y eleva la proporción de deuda en guaraníes a un máximo histórico del 22% del total, avanzando en el proceso de desdolarización de pasivos soberanos.