Moody’s rebaja la calificación crediticia de EE. UU. por crecientes preocupaciones de deuda
La calificadora internacional Moody’s protagonizó los titulares al rebajar la calificación crediticia soberana de Estados Unidos de Aaa a Aa1, terminando con la posición de la agencia como la última resistente entre las principales calificadoras. La firma de 116 años citó la creciente carga de la deuda gubernamental y el aumento de los costos de intereses como factores principales detrás de la decisión.
La rebaja refleja más de una década de incremento en la deuda gubernamental y ratios de pagos de intereses que ahora exceden significativamente a los de soberanos con calificaciones similares. Con Estados Unidos manejando un déficit presupuestario masivo de USD 1.05 billones—13% mayor que el año anterior—Moody’s proyecta que los déficits federales alcanzarán casi el 9% del PIB para 2035, aumentando desde el 6.4% en 2024. Se espera que la carga de deuda federal se dispare a aproximadamente 134% del PIB para 2035, comparado con el 98% en 2024.
La reacción del mercado fue inmediata, con el rendimiento del Tesoro a 10 años subiendo 3 puntos básicos a 4.48% en operaciones fuera del horario. El ETF iShares 20+ Year Treasury Bond cayó aproximadamente 1%, mientras que el SPDR S&P 500 ETF bajó 0.4%. Esta rebaja alinea a Moody’s con Standard & Poor’s (rebajada en 2011) y Fitch Ratings (rebajada en 2023), ambas habían previamente cortado las calificaciones de EE. UU. a AA+.
Principales bancos de EE. UU. enfrentan rebajas de calificación tras el corte soberano
En un efecto cascada de la rebaja soberana de EE.UU., Moody’s posteriormente redujo las calificaciones de varias instituciones financieras estadounidenses importantes. JPMorgan Chase, Bank of America y Wells Fargo vieron sus calificaciones de depósitos a largo plazo rebajadas a Aa2 desde Aa1. La agencia calificadora también cortó las calificaciones de riesgo de contraparte a largo plazo para ciertas subsidiarias de BNY Mellon y State Street.
Según Moody’s, la reducción de la calificación crediticia soberana indica que el país tiene capacidad disminuida para respaldar las obligaciones altamente calificadas de estos bancos. Este desarrollo subraya la naturaleza interconectada de la solvencia crediticia soberana y del sector bancario, particularmente para instituciones que dependen fuertemente del respaldo gubernamental y la estabilidad económica doméstica.
Inversión en startups de América Latina aumenta 26% en 2024
El ecosistema de startups de América Latina demostró notable resistencia y crecimiento, con capital de inversión aumentando 26% en 2024 comparado con el año anterior. Este desempeño superó significativamente el modesto crecimiento del 7% de Europa y contrastó marcadamente con la caída del 34% del Sudeste Asiático, según investigación de la red empresarial mexicana Endeavor y la firma de capital privado Glisco Partners.
El crecimiento se atribuye al perfil demográfico joven de la región, digitalización acelerada y mercados de capital cada vez más sofisticados. Sin embargo, los patrones de inversión revelan un cambio estratégico hacia empresas maduras en lugar de startups en etapa temprana, con firmas establecidas capturando el 65% de todo el capital recaudado en 2024, aumentando desde el 46% en 2023.
Según publicación de la agencia Reuters, México y Argentina emergieron como destacados performers, con México beneficiándose de grandes rondas de financiamiento para startups como Clip y Justo, mientras que Uala de Argentina recaudó $330 millones—representando el 73% de todo el capital levantado en el país. La tecnología financiera permanece como el sector dominante para volumen de inversión, aunque las empresas de tecnología inmobiliaria y software mostraron las tasas de crecimiento más rápidas.
Mirando hacia 2025, el reporte identifica tres tendencias clave: mayor uso de deuda de venture y rondas mixtas de inversión, crecimiento anual proyectado del 60% en mercados secundarios, y creciente adopción de planes de propiedad accionaria para empleados como estrategias de retención de talento.
Importadores de EE. UU. se apresuran a establecer almacenes aduaneros ante incertidumbre arancelaria
Las empresas estadounidenses se están apresurando a convertir almacenes tradicionales en instalaciones aduaneras para navegar el volátil panorama arancelario bajo las políticas comerciales del presidente Trump. Estos almacenes especializados permiten que mercancías importadas se almacenen sin pago inmediato de derechos aduaneros, actualmente 30% para importaciones chinas, con tarifas pagaderas solo cuando la mercancía sale de la instalación.
El aumento en demanda ha creado una crisis de capacidad, con muchos almacenes aduaneros operando a capacidad completa y costos de renta disparándose. Espacio que costaba aproximadamente el doble de la tarifa estándar de almacenamiento a principios de 2024 ahora demanda cuatro veces el precio de alternativas no aduaneras. Expertos de la industria describen esta carrera como «sin precedentes».
Las aplicaciones para estatus de almacén aduanero están experimentando retrasos significativos, con algunas acumuladas por más de seis meses comparado con el proceso típico de dos meses. Los costos varían dramáticamente dependiendo de la ubicación, estatus financiero de la empresa y medidas de seguridad requeridas, oscilando desde miles hasta seis cifras.
Este cambio estratégico refleja lecciones aprendidas de la primera administración Trump, donde muchas empresas simplemente absorbieron costos arancelarios prolongados. El enfoque actual ofrece mayor flexibilidad de flujo de efectivo, permitiendo a los negocios pagar derechos en incrementos menores conforme se venden las mercancías en lugar de por adelantado al importar.
Activos europeos ganan atractivo mientras inversionistas diversifican desde mercados de EE. UU.
Gestores de activos globales reportan creciente interés de clientes en diversificar alejándose de inversiones estadounidenses ante preocupaciones sobre la resistencia de activos americanos y continua incertidumbre de política comercial. Ejecutivos de Goldman Sachs y JPMorgan indican que están recibiendo más consultas sobre oportunidades europeas y asiáticas mientras la tregua arancelaria de 90 días crea estabilidad temporal de mercado.
El cambio es cuantificable: ETFs de acciones europeas atrajeron 34 mil millones de euros ($38.6 mil millones) hasta mayo 16, cuadruplicando los 8.2 mil millones de euros fluyendo a fondos de acciones estadounidenses. Esto representa una reversión dramática de 2024, cuando fondos de acciones estadounidenses dominaron por una razón de 8:1 sobre alternativas europeas.
Las estrategias de inversión se están volviendo más defensivas, con clientes implementando coberturas cambiarias, tomando ganancias en empresas estadounidenses y aumentando posiciones en efectivo. Goldman Sachs Asset Management nota que mientras algunos inversionistas están recortando exposición estadounidense ligeramente en favor de Europa y Asia, «nadie está saliendo completamente de EE. UU.» La tendencia refleja preocupaciones más amplias sobre la sostenibilidad del rally impulsado por tecnología de EE. UU., particularmente cuestionando si las «7 Magníficas» acciones tecnológicas han alcanzado valoraciones pico. Los mercados europeos se están beneficiando de la percepción de subvaloración relativa y países como Alemania revelando planes de gasto expandidos, haciendo la región más atractiva tanto para inversiones de mercados públicos como privados.
