Actas de la Fed revelan riesgos duales: la guerra con Irán amenaza con elevar la inflación y enfriar el crecimiento

Las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicadas el 8 de abril, revelaron que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal estiman que una guerra prolongada con Irán podría dañar el mercado laboral y justificar recortes en la tasa de referencia. Al mismo tiempo, muchos miembros del comité advirtieron que el conflicto amenaza con generar un nuevo impulso inflacionario a través del alza en los precios de energía, configurando un escenario de riesgos bidireccionales que pone a prueba el mandato dual de la Fed —estabilidad de precios y máximo empleo— de manera simultánea. La institución no descartó la posibilidad de elevar las tasas si la inflación lo exige, aunque el escenario base de las proyecciones del FOMC contempla al menos un recorte en 2026, sin cambios respecto a la reunión anterior. Las probabilidades de mercado de un recorte de tasas en 2026 subieron levemente tras la firma del cese al fuego con Irán, ante la expectativa de que una reducción en los precios de la energía modere las presiones inflacionarias y permita a la Fed retomar el ciclo de relajamiento monetario. La tasa de referencia vigente se ubica en el rango de 4,25%–4,50%. Los mercados de swaps de tasas y los breakevens de inflación reflejan una dispersión inusualmente alta de escenarios, coherente con la ambivalencia expresada en las propias actas del FOMC frente a un entorno geopolítico sin precedentes recientes. La publicación de un reporte de inflación de EE.UU. prevista para los próximos días será interpretada como un indicador clave para afinar las apuestas sobre el timing de los eventuales recortes.