Bonos del Tesoro de EE.UU. incorporan expectativas de auge de productividad por IA

Según el análisis de Mike Dolan para Reuters, los títulos del Tesoro estadounidense comenzaron a reflejar especulaciones sobre el impacto de la inteligencia artificial en la productividad laboral, en un movimiento que anticipa posibles recortes de tasas si se materializa un boom productivo de gran escala. La tesis central sostiene que una adopción masiva de IA en el mercado laboral podría actuar como fuerza desinflacionaria estructural, replicando el patrón observado durante la revolución de internet en la década de 1990 cuando la Fed optó por mantener una postura acomodaticia ante señales de mayor productividad antes de que los datos oficiales lo confirmaran. Esta narrativa es promovida activamente por Kevin Warsh, nominado por el presidente Trump para presidir la Reserva Federal a partir de mayo de 2026. No obstante, la tesis enfrenta resistencia significativa dentro y fuera del banco central. Una encuesta de la Universidad de Chicago en colaboración con el Financial Times determinó que cerca del 60% de los economistas top consultados considera que el impacto de la IA sobre la inflación y las tasas en el horizonte de dos años será cercano a cero. El gobernador de la Fed, Michael Barr, expresó que el auge de IA "es poco probable que sea una razón para bajar la tasa de política monetaria", argumentando que una mayor productividad podría elevar la tasa neutral de interés en lugar de habilitar recortes. Los mercados actualmente descuentan dos a tres recortes de 25 puntos básicos en 2026, con la tasa de referencia ubicada en el rango 3,50%-3,75%.