Brasil pierde empresas en bolsa ante bajas valoraciones y menor negociación de acciones

La bolsa brasileña B3 registró la salida de 33 empresas desde 2024, según datos compilados por Bloomberg, con una caída de 9% en el número de compañías listadas en el país. Ya se anunciaron al menos seis nuevas ofertas públicas de adquisición, entre ellas las dirigidas a Banco Santander Brasil, Companhia Brasileira de Aluminio y Helbor Empreendimentos. Banqueros de inversión, inversores y directivos de la propia B3 atribuyen el éxodo a la persistencia de tasas de interés elevadas —con la Selic por encima de 10% desde 2022, que deja poco margen para tolerar la volatilidad de la renta variable—, a la inestabilidad derivada de la guerra en Medio Oriente y al auge de la inteligencia artificial en Estados Unidos y Asia, que desvía capital del país. A esto se suma un pipeline de ofertas públicas iniciales prácticamente vacío desde hace años: en mayo Compass se convirtió en la primera empresa en salir a bolsa desde 2021, y los banqueros no esperan nuevos debuts en lo que resta del año. André Milanez, director financiero de la B3, señaló que el mercado bursátil brasileño atravesó un período especialmente difícil y que las elecciones presidenciales del mes próximo agregan una complicación adicional, ya que los participantes prefieren esperar antes de dar pasos. Las acciones brasileñas cotizan actualmente a 8,88 veces los beneficios estimados, aproximadamente 26% por debajo de la media de la región y alrededor de 11% por debajo de su propia media de los últimos diez años. El volumen medio diario de negociación cayó casi 32% hasta BRL 20.700 millones en 2025 según datos de la B3, y se recuperó a un promedio de BRL 26.800 millones hasta julio de este año, impulsado por el ciclo electoral y por inversores extranjeros que diversificaron posiciones fuera de Estados Unidos, aunque permanece por debajo de los niveles del auge de 2021. Los fondos de renta variable locales registraron salidas por BRL 8.150 millones en lo que va del año hasta agosto. Fabio Nazari, socio responsable de mercado de capitales de renta variable en BTG Pactual, apuntó que la legislación brasileña obliga al nuevo accionista controlante a lanzar una oferta pública de adquisición para comprar las acciones de los minoritarios en las mismas condiciones, mecanismo que acelera el cierre de capital tras fusiones y adquisiciones. La tendencia es más acentuada en Brasil que en el resto de la región: el número de empresas listadas cayó cerca de 3% en México y Colombia y 1,6% en Chile desde 2024, mientras que Argentina y Perú registraron crecimiento de al menos 3,7%. Fuente: Bloomberg vía Bloomberg Línea — análisis editorial Sudameris