Columna de Mike Dolan: un cambio anticipado en la presidencia del BCE podría agravar la tensión en el mercado de bonos francés

El columnista de Reuters Mike Dolan plantea que una eventual salida anticipada de la presidenta del BCE, Christine Lagarde (cuyo mandato vence en octubre de 2027), podría complicar la respuesta a la tensión en la deuda francesa; Klaas Knot y Joachim Nagel, descritos como más cautelosos ante intervenciones extraordinarias, serían los candidatos principales a sucederla. La prima del bono francés a 10 años sobre el alemán llegó a unos 150 puntos básicos, su nivel más alto en 15 años; sin presupuesto 2027 aprobado, el déficit podría subir hasta 6,5% del PIB según estimaciones de consenso y la deuda superaría el 120% del PIB proyectado a fin de año. Los diferenciales de Italia y España también se ampliaron la semana pasada, y el mercado ya no descuenta un aumento de tasas del BCE en octubre. Según la columna, el primer escalón de una eventual respuesta sería moderar las alzas de tasas; luego, el Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI, creado en 2022 y nunca utilizado), que probablemente requeriría señalización previa y consenso entre los miembros del BCE; y por último detener la reducción del balance (QT), con EUR 6,6 billones restantes frente al máximo de EUR 9,7 billones, equivalente a cerca de 44% del PIB de la eurozona. Dolan cita a Barclays, que estima que el BCE probablemente esperaría a conocer al ganador de las presidenciales francesas de abril, y menciona como hitos del cierre de año las elecciones anticipadas en España del 29 de noviembre y las elecciones de medio término en EE.UU. Las opiniones expresadas son las del columnista. Fuente: Reuters (columna de opinión, vía Devdiscourse y Rallies) — análisis editorial Sudameris