El selloff global de bonos reduce en casi 200 pb las subas de tasas descontadas en ocho economías

La venta sostenida de bonos soberanos está elevando los costos de financiamiento y endureciendo las condiciones financieras sin acción adicional de los bancos centrales, según Bloomberg. Las subas de tasas descontadas en swaps de ocho grandes economías cayeron de 717 puntos básicos en septiembre —el máximo desde 2022— a 539 pb, con los mayores recortes en Australia, la eurozona (por la situación fiscal de Francia), Corea del Sur y Canadá. El rendimiento promedio de los bonos soberanos globales superó 4%, su nivel más alto desde 2000, en un contexto de preocupación fiscal en EE.UU., Japón y Francia y de fuerte emisión de deuda vinculada a inteligencia artificial. Estrategas de Barclays señalaron que parte del endurecimiento ya ocurrió de forma independiente a nuevas subas de la Fed, lo que reduciría la urgencia de actuar, aunque el sesgo hacia mayor ajuste se mantiene. Otros participantes advierten que el mercado aún subestima el riesgo de subas, dado que el petróleo se mantiene por encima de USD 100 por barril ante los ataques de Irán contra buques en el Estrecho de Ormuz. Ken Orchard, de T. Rowe Price (USD 1,9 billones bajo gestión), resumió que cuanto más ajuste descuenta el mercado, menos ajuste podrían necesitar o poder aplicar los bancos centrales.