El Tesoro duplica el tamaño de las recompras de deuda larga a un mínimo de USD 4.000 millones por operación

El Departamento del Tesoro anunció el miércoles que duplicará el tamaño de sus operaciones de recompra de liquidez para títulos de 10 a 30 años, de USD 2.000 millones a un mínimo de USD 4.000 millones por operación, con vigencia entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre. La medida aplica a los tramos de 10 a 20 años y de 20 a 30 años, y se produjo un día después de que el rendimiento del bono a 30 años alcanzara un máximo de 19 años en 5,34%, en un contexto de temores por una escalada del conflicto entre EE.UU.-Israel e Irán y por el deterioro fiscal. Tras el anuncio el rendimiento a 30 años operaba en 5,184% y el del bono a 10 años cedía unos 6 puntos básicos a 4,66%. El Tesoro justificó la decisión por su intención de "proveer mayor soporte de liquidez en los tramos nominales de mayor plazo donde existe un patrocinio consistentemente fuerte de los participantes del mercado". La magnitud del incremento es marginal frente al tamaño del mercado: el aumento de USD 2.000 millones por operación se compara con USD 32,2 billones de deuda del Tesoro en circulación y unos USD 5,5 billones en bonos a 20 y 30 años al 31 de julio. En el anuncio de refinanciamiento trimestral de comienzos de mes el Tesoro había previsto recomprar hasta USD 69.000 millones entre el 6 de agosto y el 5 de noviembre; con las tres recompras adicionales de 20-30 años y cuatro de 10-20 años programadas en esa ventana, el incremento suma al menos USD 14.000 millones y eleva el máximo a USD 83.000 millones. Analistas cuestionaron tanto la eficacia como la forma: Thomas Simons, economista jefe de Jefferies, señaló que la medida rompe la tradición de comunicación "regular y predecible" del Tesoro y que se percibe "disparada desde la cadera"; Evercore ISI describió la acción como una jugada táctica sobre posiciones cortas en un día de agosto con liquidez delgada. Dan Gottlander, de Citi, advirtió que la recompra no altera los déficits y probablemente obligue a emitir más letras o papel de 5 a 10 años. Fuente: Reuters — análisis editorial Sudameris