Estrategas de Wall Street ven valor en la duración tras la caída de los bonos

Tras la fuerte venta de bonos de septiembre —en la que el rendimiento del Tesoro a 10 años pasó de 4,75% a 5,29%, un alza de 54 puntos básicos—, parte de los estrategas de Wall Street considera que los niveles actuales compensan el riesgo de tasa en los tramos más largos. Un sondeo de Reuters publicado el 7 de octubre ubicó la mediana de proyecciones del 10 años en 5,00% a tres meses, 4,90% a seis meses y 4,75% a un año, todas significativamente por encima de las previsiones de septiembre; no obstante, 28 de 30 estrategas consultados señalaron que el riesgo está sesgado hacia rendimientos más altos que los proyectados. Los flujos acompañaron el cambio de lectura: en la semana relevada por EPFR y Barclays Research, los fondos y ETF de renta fija recibieron USD 26.400 millones, frente a un promedio de USD 10.200 millones en las cuatro semanas previas, con lo que las entradas acumuladas en 2026 suman unos USD 520.000 millones. El debate se da con el rendimiento a 5 años por encima de 5% y con buena parte de las carteras de bonos con pérdidas en el año, en un contexto de presión inflacionaria por energía y elevadas necesidades de financiamiento del Tesoro.