Europa afronta el invierno con inventarios críticos de gas y diésel

Europa se aproxima a la temporada de calefacción con los colchones de combustible más ajustados en años, en un contexto donde los conflictos en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania tensionan simultáneamente los mercados globales de gas natural licuado (GNL) y de destilados medios. Los almacenamientos subterráneos de gas se encuentran alrededor de 55% de su capacidad, el nivel más bajo para esta época del año desde 2021, según LSEG, frente a un objetivo comunitario de 80% al 1 de noviembre y un promedio quinquenal cercano a 70%. Las importaciones europeas de GNL de julio se estiman en torno a 6,3 millones de toneladas métricas, el volumen más bajo desde septiembre de 2024, de acuerdo con Kpler. El precio de referencia del gas europeo superó los EUR 60 por MWh la semana pasada, máximo desde comienzos de 2023. El gas natural cubre aproximadamente el 30% de las necesidades de calefacción residencial en la región y el diésel cerca del 10%, de modo que la doble tensión afecta directamente los costos de energía de hogares e industria. La vulnerabilidad estructural se explica en gran medida por la reconfiguración energética posterior a 2022, cuando Europa sustituyó el gas ruso por ducto con importaciones de GNL, pasando a competir directamente con Asia por cargamentos en un mercado donde las disrupciones de oferta se trasladan de inmediato a precios y disponibilidad. En el segmento de destilados, los inventarios de diésel de Estados Unidos habían caído en mayo a su nivel más bajo en 23 años, con una recuperación parcial cercana al 10% en la semana finalizada el 17 de julio, según la Administración de Información Energética (EIA). China restringió sus exportaciones de combustibles y Rusia —segundo mayor exportador mundial de diésel— anunció en julio una prohibición de embarques tras los ataques a sus plantas de procesamiento, lo que impulsó los márgenes de refinación. El resultado es una mayor dependencia climática: un invierno templado permitiría evitar una crisis energética plena, mientras que un episodio de frío prolongado expondría lo estrecho de los inventarios y de la capacidad excedente del sistema. Los mercados globales de GNL y diésel probablemente permanezcan ajustados durante meses mientras los países reconstruyen existencias. Fuente: Reuters (columna Open Interest) vía resumen secundario de Mezha, con datos complementarios de LSEG, Kpler, EIA y Equinor — análisis editorial Sudameris