La convergencia de tasas transatlántica podría ser un espejismo; Fed y BCE ante caminos divergentes pese al contexto compartido

Un análisis publicado por Reuters el 29 de abril pone en cuestión la narrativa de convergencia de tasas entre la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE), señalando que ambas instituciones —esperadas a mantener sus tasas de referencia sin cambios en sus reuniones de esta semana— podrían en realidad seguir trayectorias divergentes en los próximos trimestres. La guerra con Irán afecta de manera asimétrica a las dos economías: mientras Europa es más dependiente de las importaciones energéticas y enfrenta una mayor presión inflacionaria importada junto a un deterioro más pronunciado del crecimiento, Estados Unidos mantiene una mayor resiliencia relativa gracias a su producción doméstica de hidrocarburos. El diferencial de tasas de política monetaria entre Fed y BCE se ha mantenido consistentemente positivo para la institución estadounidense, con excepción del período pandémico cuando ambas convergieron en niveles cercanos a cero. Proyecciones recientes del BCE contemplan alzas acumuladas de aproximadamente 50 puntos básicos a lo largo de 2026 bajo el escenario de referencia para mantener una postura monetaria neutral, mientras que el mercado descuenta para la Fed una pausa prolongada ante la incertidumbre sobre el impacto macroeconómico del conflicto en Medio Oriente. Las bolsas europeas permanecen rezagadas casi 5% respecto a sus niveles previos al conflicto, mientras los mercados de renta variable estadounidenses han protagonizado una recuperación parcial impulsada en parte por el sector energético. Los diferenciales de rendimiento soberano entre bonos del Tesoro estadounidense y bunds alemanes reflejan esta divergencia de expectativas, con implicancias directas para los flujos de capital transatlánticos y los tipos de cambio. Fuente: Reuters vía snippets Google — análisis editorial Sudameris