Los vaivenes de la Fed refuerzan el argumento para «hablar menos», según el columnista Mike Dolan
La iniciativa del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, de eliminar la orientación futura (forward guidance) gana tracción en el banco central, en un contexto en que los abruptos giros de opinión de varios altos funcionarios durante el último año —sin cambios mayores en los datos subyacentes— han sido calificados de inquietantes. La columna de opinión de Mike Dolan cita como ejemplo al gobernador Chris Waller, quien completó esta semana su transición de una postura persistentemente moderada (dove) el año pasado a una decididamente restrictiva (hawk), sosteniendo ahora que la inflación subyacente elevada ha sido un problema durante todo el año, incluso antes del shock energético derivado de la guerra con Irán. La gobernadora Michelle Bowman también protagonizó un viraje marcado, pasando de ser una de las voces más restrictivas de la junta a una de las más moderadas, para volver a advertir recientemente sobre el traspaso de los precios de la energía. El columnista subraya que el índice de inflación subyacente PCE nunca cayó por debajo de 2,6% el año pasado y ha subido de manera sostenida desde abril de 2025, mientras la tasa de desempleo ha retrocedido desde noviembre hasta el 4,2% de abril, lo que a su juicio no justifica esos cambios de postura tan pronunciados. El caso más curioso, según Dolan, es el del gobernador temporal Stephen Miran —consistentemente ultramoderado durante su mandato de ocho meses—, quien apenas dos meses después de dejar la Fed coescribió con Nouriel Roubini y Peter Ireland una nota que aboga por reintroducir los agregados monetarios y la fijación de metas de oferta monetaria en la caja de herramientas del banco central, enfoque que Warsh vería con simpatía. Los agregados monetarios crecen a un ritmo anual superior al 5%, cifra que difícilmente respalda los recortes profundos de tasas que Miran votó reiteradamente. Fuente: Reuters Open Interest (vía sindicación) — análisis editorial Sudameris