Operadores de bonos abandonan posiciones en inflación ante amenaza del petróleo al crecimiento

Los operadores del mercado de renta fija revirtieron posiciones largas en instrumentos indexados a la inflación —particularmente TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities)— durante el mes de marzo de 2026, en un movimiento que refleja un cambio de narrativa: el alza del petróleo ya no es leída por el mercado exclusivamente como un shock de inflación, sino como una amenaza al crecimiento económico que podría terminar siendo desinflacionaria vía contracción de la demanda. El precio del crudo Brent superó los USD 85 por barril en el período, impulsado por tensiones geopolíticas y recortes de producción de la OPEP+, ejerciendo presión simultánea sobre el consumo de los hogares y los márgenes corporativos. El punto de inflexión técnico se produjo cuando los breakeven rates de inflación a 5 y 10 años comenzaron a comprimirse pese al aumento del crudo, lo que implica que los bonos nominales del Tesoro ganaron terreno relativo frente a los TIPS. Bloomberg reporta que flujos institucionales migraron hacia duration larga en Treasuries convencionales —apostando a una caída de rendimientos ante una eventual desaceleración— mientras que las posiciones en commodities energéticos y en activos vinculados a inflación se liquidaron parcialmente. El escenario que temen los estrategas de renta fija es el de estanflación: petróleo alto que erosiona el poder de compra y simultáneamente frena el crecimiento, dejando a los bancos centrales sin espacio para recortar tasas. Fuente: Bloomberg, 31 de marzo de 2026.