PIB de EE.UU. del Q4-2025 revisado a 0,7%; inflación subyacente PCE de enero llega a 3,1%

El Departamento de Comercio de EE.UU. publicó el viernes 13 de marzo la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre de 2025, revisada drásticamente a la baja hasta un 0,7% de crecimiento anualizado —frente a la estimación previa de 1,4% y muy por debajo del consenso de Dow Jones de 1,5%—, marcando una desaceleración pronunciada desde el 4,4% registrado en el tercer trimestre. La revisión se atribuye principalmente a un menor gasto de los consumidores en servicios, especialmente en salud, y a una caída mayor de lo estimado en las exportaciones. El BEA estima que el cierre parcial del gobierno federal en el Q4 restó aproximadamente 1 punto porcentual al crecimiento. En forma simultánea, el índice PCE subyacente —indicador de inflación preferido de la Fed— subió 0,4% en enero y 3,1% en términos interanuales, acelerándose desde el 3,0% de diciembre. David Russell, estratega de mercados globales de TradeStation, calificó la revisión como "un golpe de realidad justo cuando llega esta crisis energética, que aumenta el riesgo de estanflación". El indicador de demanda privada (private sales to private domestic purchasers) también fue revisado a la baja en 0,5 puntos porcentuales hasta 1,9%, su nivel más bajo desde inicios de 2025. El gasto personal de enero subió 0,4%, la tasa de ahorro personal saltó 0,5 puntos porcentuales hasta 4,5%, y los pedidos de bienes duraderos resultaron planos en enero contra una expectativa de +1,3%. La conjunción de un PIB débil y una inflación subyacente persistente —agravada por el shock petrolero derivado de la guerra con Irán— coloca al Fed en una posición particularmente incómoda de cara a su reunión del 18 de marzo.