Política monetaria global: Fed hacia una pausa, BCE dividido por Francia y Banco de Canadá con la primera suba en tres años

La Reserva Federal anuncia hoy su decisión y se espera que mantenga la tasa en el rango de 3,75%-4,00% tras la suba de septiembre; los futuros asignaban 90% de probabilidad a una pausa. Según analistas consultados por Reuters, sin el fuerte repunte de los rendimientos del Tesoro —que llevó el 10 años a máximos de casi un cuarto de siglo— se habría justificado una segunda suba consecutiva. El desempleo se ubicó en 4,2% y se proyecta que el deflactor PCE de septiembre, que se publica el jueves, acelere a 3,6% desde 3,4%. BMO anticipa al menos un voto disidente (Beth Hammack, Cleveland Fed) y dos subas más en el ciclo; JP Morgan espera al menos dos disidencias hawkish. Al cierre de la mañana europea, el Treasury a 10 años subía 3,1 pb a 5,0238% y el 2 años 1,7 pb a 4,7536%. Por su parte, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sorprendió al mantener su tasa en 2,75% en una votación ajustada, cuando el mercado descontaba una suba, lo que provocó la mayor caída diaria de su moneda en meses. En Europa, el BCE se reúne el jueves 29 con una pausa esperada en 2,50% de tasa de depósito, tras subas en junio y septiembre. Una encuesta Reuters (5-8 de octubre) mostró que 64 de 73 economistas prevén una suba de 25 pb en diciembre, con 40 de 70 ubicando el pico en 2,75% y 24 en 3,00%; la inflación de septiembre fue 3,8% y la subyacente 2,5%. El factor de complejidad es Francia: el rendimiento a 10 años superó 5%, máximo en 24 años, y el diferencial contra Alemania se amplió a alrededor de 170 pb desde 92 pb en septiembre; analistas no esperan uso inmediato del Transmission Protection Instrument (TPI). En Canadá, el Banco de Canadá decide hoy a las 10:45 (hora de Asunción) y se espera una suba de 25 pb a 2,50% —la primera desde julio de 2023—, respaldada por 19 de 34 economistas, con inflación anual de 3,1% en septiembre impulsada casi enteramente por energía y medidas subyacentes por debajo de 2%.