Powell Expone en Harvard el Dilema entre Inflación y Crecimiento para la Fed

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, abordó en Harvard el escenario de estanflación latente que enfrenta la política monetaria estadounidense: una economía con presiones inflacionarias persistentes —el índice PCE subyacente permanece por encima del objetivo del 2%— coexistiendo con señales de desaceleración en el mercado laboral y en la actividad manufacturera. Powell subrayó que el mandato dual de la Fed —estabilidad de precios y máximo empleo— se encuentra en tensión, lo que complejiza la calibración de la tasa de referencia de los fondos federales, actualmente en rango restrictivo. El presidente de la Fed advirtió que los aranceles y las disrupciones en cadenas de suministro introducen shocks de oferta que elevan precios sin estimular demanda, lo que limita la capacidad de la política monetaria de responder con recortes de tasas sin arriesgar un desanclaje de expectativas inflacionarias. Los mercados de futuros de tasas (fed funds futures) ajustaron la probabilidad de recortes para el segundo semestre de 2026, reflejando mayor incertidumbre sobre el camino de normalización monetaria. La disyuntiva planteada por Powell refuerza la postura de "esperar y ver" (wait-and-see) que el FOMC ha mantenido en sus últimas reuniones.