Precios de combustibles refinados retroceden en Asia pero persiste el estrés estructural de oferta

Los precios de los combustibles refinados en Asia cayeron en línea con el retroceso del crudo tras el cese al fuego EE.UU.-Irán, pero el estrés estructural de oferta persiste con fuerza. Según fuentes citadas por Reuters, la pérdida de aproximadamente 5 millones de barriles por día (b/d) de exportaciones de productos refinados desde Asia es el factor que mantiene los precios de los combustibles por encima de sus medias históricas, independientemente de la moderación en el precio del crudo subyacente. En marzo, los precios spot de jet fuel en Singapur marcaron un récord histórico de USD 225,44 por barril, y los crack spreads del diésel de bajo contenido de azufre (ULSD) —referencia para los mercados europeo y sudamericano— permanecen significativamente elevados respecto a sus niveles previos al conflicto. La escasez estructural en el segmento de refinación obedece a la imposibilidad de expandir rápidamente la capacidad instalada en Asia Pacífico, agravada por la disrupción en los flujos de crudo originada en el cierre efectivo del estrecho de Ormuz. Los contratos anuales de diésel y jet fuel para 2026 ya mostraban premios de 20 a 40 centavos por barril por encima de los niveles de 2025, tendencia que el conflicto en Irán ha exacerbado. Para Paraguay, que importa la totalidad de sus combustibles líquidos a través de Petropar y operadores privados, el retroceso coyuntural en precios spot podría aliviar transitoriamente los costos de abastecimiento. Sin embargo, la persistencia del estrés de oferta en refinación y la fragilidad del cese al fuego sugieren que dicho alivio sería de corta duración ante cualquier reescalada del conflicto que reactive el cierre de Ormuz.