Reuters Open Interest: la crisis energética derivada de la guerra con Irán recién comienza

El columnista de energía Ron Bousso plantea que la industria global de refinación se encuentra al límite y que los precios de diésel y gasolina podrían permanecer elevados durante años. La divergencia entre crudo y productos refinados ilustra el problema: el Brent opera en torno a USD 90 por barril, 25% por encima del nivel previo al inicio del conflicto el 28 de febrero pero muy por debajo del pico bélico de USD 118, mientras el diésel europeo acumula un alza superior al 70% y la gasolina estadounidense de aproximadamente 60%. La guerra inutilizó más del 20% de los 9,6 millones de barriles diarios de capacidad de refinación de Medio Oriente según la Agencia Internacional de Energía, con exportaciones de combustibles deprimidas por el cierre del Estrecho de Ormuz; el efecto se amplificó con los ataques ucranianos a infraestructura energética rusa, que redujeron el procesamiento de Rusia casi 30% a menos de 4 millones de b/d y forzaron la prohibición de exportaciones de diésel en julio. Los márgenes de refinación alcanzaron niveles sin precedentes: los cracks de diésel europeos más que triplicaron desde febrero superando los USD 75 por barril, y los márgenes de diésel estadounidenses subieron más de 140% hasta un récord de USD 100. El colchón de inventarios previo a la guerra se agotó —los stocks globales cayeron a un ritmo de 3,5 millones de b/d entre marzo y julio, equivalente a más del 3% de la demanda mundial— y las existencias de diésel de EE.UU. se ubican en el nivel estacional más bajo en tres décadas, con la gasolina en su punto más débil desde 2012. El procesamiento global del segundo trimestre fue 5,1 millones de b/d menor interanual frente a una caída de demanda de 4 millones de b/d, dejando un déficit superior a 1 millón de b/d; para el tercer trimestre se proyecta un retroceso de 4,1 millones de b/d en procesamiento contra apenas 2,4 millones de b/d en demanda. Bousso advierte que ni siquiera una reapertura permanente de Ormuz traería alivio rápido, dado que más de 20 refinerías del Golfo sufrieron daños y los plazos de entrega de compresores, intercambiadores de calor y catalizadores especializados ya estaban extendidos antes del conflicto. Los datos de inflación ya reflejan la presión: el IPC estadounidense subió 3,4% interanual en julio con un alza de 14,7% en energía y 24,6% en gasolina, la inflación de la eurozona se aceleró a 2,9% con energía en +10%, y el índice de precios al productor de Japón avanzó 7,2%. Fuente: Reuters Open Interest — análisis editorial Sudameris