Savita Subramanian (BofA): los bonos compiten con las acciones por primera vez en décadas

Savita Subramanian, jefa de estrategia de renta variable y cuantitativa de EE.UU. de Bank of America, afirmó en Bloomberg Television que la relación riesgo-retorno del Treasury a 10 años supera el 5%, mientras que el marco de valuación de su equipo sugiere que el S&P 500 podría no alcanzar ese nivel de retorno anual en los próximos 10 años. Según la estratega, en términos ajustados por riesgo los bonos vuelven a resultar competitivos frente a las acciones por primera vez en décadas. Subramanian advirtió que los analistas proyectan para el S&P 500 el mayor crecimiento de beneficios en cuatro décadas para los próximos cinco años, un nivel de expectativas que, a su juicio, deja al mercado más expuesto a decepciones que a sorpresas positivas. También señaló factores estructurales —demografía y un eventual efecto desinflacionario de la inteligencia artificial— que limitarían los rendimientos, que considera poco probable que superen sostenidamente el rango de 6% a 7%; aun en esos niveles, estimó que la renta variable podría absorberlos. El S&P 500 había cerrado en máximo histórico el martes, por encima de 7.800 puntos.