Wall Street no anticipa el fin del selloff de bonos: rendimientos en máximos de 19 años

El selloff en los mercados globales de renta fija está elevando los costos de financiamiento de gobiernos, empresas y hogares en todo el mundo desarrollado, y el consenso de Wall Street no identifica un punto de inflexión cercano. Los rendimientos de bonos se ubican en máximos de 19 años, con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzando 5,333% en la sesión europea del martes —su nivel más alto desde 2007 según datos de Tradeweb— y el de 10 años en 4,74%, cerca del máximo del segundo mandato presidencial de Donald Trump. Los inversores atribuyen el movimiento a una confluencia de factores: el conflicto entre Estados Unidos e Irán, que ha reavivado las preocupaciones inflacionarias; el volumen de emisiones corporativas del sector tecnológico que compite por la liquidez de los fondos de deuda; los déficits presupuestarios; y la falta de claridad comunicacional del nuevo presidente de la Reserva Federal. El fenómeno no es exclusivamente estadounidense. Los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania alcanzaron esta semana sus máximos desde 2008 y 2011 respectivamente, mientras que en Japón el rendimiento a 10 años tocó su nivel más alto en 30 años. Del lado de la oferta de duración, las empresas estadounidenses han emitido cerca de USD 1,7 billones en bonos en lo que va del año —un incremento de 27% frente al mismo periodo del año anterior y por encima de todo 2025—, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. En el plano fiscal, Estados Unidos registró un déficit de USD 432.300 millones en julio, el mayor desequilibrio mensual desde marzo de 2021, encaminando el ejercicio que cierra el 30 de septiembre hacia un déficit del orden de USD 2 billones; la deuda total del gobierno se ubica apenas por debajo de USD 40 billones y el componente en manos del público se aproxima al 100% del PIB. Los costos de financiamiento de la deuda totalizaron USD 1,12 billones hasta julio y se proyectan en USD 1,37 billones para el ejercicio completo, unos USD 84.000 millones más que en 2025. Fuente: The Wall Street Journal, complementado con CNBC y CNN — análisis editorial Sudameris