Warsh mantendrá una comunicación austera de la Fed a pesar del rechazo del mercado

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se propone mantener su estilo de comunicación reducido pese a la reacción adversa del mercado de renta fija tras su decisión de ofrecer escasos detalles sobre la orientación futura de la política monetaria. En la reunión del 29 de julio, un Comité Federal de Mercado Abierto dividido dejó la tasa de interés de referencia sin cambios, y la conferencia de prensa posterior derivó en una venta pronunciada de bonos que elevó los rendimientos de los plazos largos, con el bono a 30 años superando el 5,2%. Warsh ha sostenido además que el balance de la Fed debería ser lo más reducido posible para preservar capacidad de expansión ante una crisis, manteniendo el ajuste cuantitativo (QT) en el foco de atención. La reacción del mercado se centró menos en la decisión de tasas que en la ausencia de una función de reacción explícita. Analistas de JPMorgan señalaron que el desempeño de la conferencia podría terminar forzando una subida de tasa antes del cierre del año, y distintos participantes interpretaron que Warsh estaría dispuesto a endurecer la política monetaria el mes próximo si los registros de inflación no ceden. Para el mercado de renta fija, la tensión de fondo es de credibilidad institucional: la combinación de comunicación deliberadamente parca, un comité dividido y expectativas de inflación no ancladas se traduce en una mayor prima por plazo, encareciendo el financiamiento soberano de manera independiente de la trayectoria de la tasa de referencia. Fuente: Financial Times — análisis editorial Sudameris