Tasas firmes, fusiones gigantes y mercados globales sin estabilidad

La semana dejó claro que los bancos centrales siguen practicando su deporte favorito: actuar con absoluta seguridad mientras el resto del mercado sospecha que están improvisando. El BCP defendió su TPM del 6% como si fuese la bisagra que sostiene la puerta del crecimiento, mientras la Fed decidió volver a comprar activos con la misma delicadeza con la que uno “solo revisa” el celular del ex. En energía, geopolítica y fusiones corporativas, el mundo volvió a recordarnos que nada está realmente quieto —solo lo suficientemente ordenado para que nadie entre en pánico… todavía.

Paraguay

El BCP se planta: Tasas firmes mientras todos miran al vecino

El Banco Central decidió mantener la TPM en 6% y reiteró que el entorno local todavía requiere una postura monetaria firme. Aunque la Reserva Federal ya inició su ciclo de recortes, la autoridad paraguaya sostuvo que las condiciones internas no son equivalentes y que la inflación nacional sigue siendo lo suficientemente sensible como para evitar movimientos apresurados.

La decisión refleja un enfoque prudente: el BCP quiere anclar expectativas sin debilitar la estabilidad lograda en los últimos meses. Si bien algunos analistas esperaban una señal más dovish, la institución prefirió priorizar el control de precios por encima de seguir tendencias globales. La diferencia entre ambos contextos justifica posturas divergentes.

Para los mercados, el mensaje es claro: Paraguay no seguirá el ritmo internacional solo por reflejo. Esto preserva credibilidad y evita volatilidad innecesaria, aunque también obliga a empresas y hogares a convivir un poco más de tiempo con tasas altas. Una postura conservadora… pero en un entorno donde los errores se pagan caros.

Crédito en alza: Todos piden, todos prestan… pero nadie regala nada

La tasa activa promedio llegó a 16,72% en octubre, impulsada por un aumento significativo en la demanda de crédito comercial y de consumo. El sistema financiero respondió ajustando precios ante un mayor apetito de financiación, lo que refleja un ciclo económico dinámico y al mismo tiempo desafiante.

El crecimiento del crédito evidencia que las empresas buscan capital para expandirse y que los consumidores mantienen niveles de gasto relativamente firmes. Sin embargo, el incremento en el costo del financiamiento también señala que los bancos perciben riesgos y presiones en la estructura de tasas, especialmente en un entorno donde la política monetaria se mantiene restrictiva.

Para los agentes económicos, esta combinación implica oportunidades y precauciones. Hay liquidez disponible, sí, pero ya no a precios cómodos. En un escenario así, tomar deuda exige más disciplina financiera y menos impulsividad. Lo equivalente, en términos financieros, a pensar dos veces antes de “aceptar los nuevos términos” sin leer la letra chica.

La deuda crece: No es drama, pero tampoco para ignorar el excel

La deuda pública paraguaya alcanzó USD 19.928 millones al cierre de octubre, lo que representa el 41,1% del PIB. El incremento se explica por mayores necesidades de financiamiento vinculadas a infraestructura, programas sociales y servicio de deuda preexistente. Si bien todavía se considera un nivel manejable, la tendencia al alza empieza a generar conversaciones más serias sobre sostenibilidad fiscal.

El país sigue exhibiendo indicadores sólidos en comparación regional, lo que le permite acceder a los mercados con condiciones favorables. No obstante, el margen de maniobra se estrecha, especialmente en un contexto global de tasas aún elevadas y menor liquidez. La consistencia fiscal será clave en los próximos años para evitar que el endeudamiento avance más rápido de lo recomendable.

Para inversionistas y analistas, la señal es doble: Paraguay continúa siendo un emisor atractivo, pero ahora requiere un monitoreo más fino de la trayectoria fiscal. La deuda no genera problemas de un día para otro; se acumula lentamente, como los pequeños desvíos en un Excel que un día terminan en una reunión incómoda.

5,9% de crecimiento: El dato que hace sonreír… y revisar pronósticos

El IMAEP mostró un crecimiento acumulado de 5,9% hasta octubre, impulsado principalmente por servicios, comercio y manufactura. La economía paraguaya se mantiene entre las de mejor desempeño en la región, en un contexto donde la palabra “crecimiento” no siempre viene acompañada de buenas noticias. Aquí, por ahora, sí.

Aun así, el dinamismo no es perfecto ni uniforme: algunos sectores ligados al agro exhiben ritmos más moderados, lo que introduce matices a la lectura general. La diversificación sectorial ayuda a compensar esos vaivenes, permitiendo que el avance global se mantenga en terreno positivo sin depender de un solo motor.

Para empresas, consumidores e inversionistas, los datos refuerzan la idea de que el ciclo expansivo sigue con fundamentos razonables. Esto abre espacio para proyectos nuevos y decisiones de inversión, siempre que se los mire con realismo y no como si el 5,9% fuera una garantía de que nada puede salir mal. En economía, esa frase nunca terminó bien.

Estados Unidos

Paramount va por Warner: Si no puedes ganarle, cómprala

Paramount presentó una oferta de USD 108.400 millones para adquirir Warner Bros Discovery, apuntando a crear un gigante del entretenimiento capaz de competir con las principales plataformas globales. La operación, de concretarse, sería una de las adquisiciones más grandes de la historia del sector.

La apuesta responde a un entorno donde los costos de contenido, la fragmentación de audiencias y la presión de los servicios de streaming han puesto a prueba la rentabilidad del modelo tradicional. Fusionarse se ha convertido en la forma más directa de ganar escala, recortar gastos y negociar desde una posición más fuerte frente a anunciantes y suscriptores.

Los inversionistas, sin embargo, miran algo más allá del titular: integración operativa, ajustes de plantilla, solapamiento de marcas y posibles objeciones regulatorias. El potencial de sinergias es grande, pero también lo es el riesgo de que el nuevo grupo tarde más de lo previsto en demostrar que el tamaño no es solo para las estadísticas.

La Fed afloja, pero no tanto: Calma, que no es festival de tasas

Funcionarios de la Reserva Federal confirmaron que los recortes de tasas siguen en el radar, aunque 2026 podría marcar un punto de pausa para evaluar el impacto completo sobre la inflación y la actividad. El mensaje combina flexibilidad y cautela, dos palabras que a los mercados les gustan… hasta que se dan cuenta de que implican menos sorpresas positivas.

Los datos más recientes muestran un enfriamiento moderado en la economía y cierta moderación inflacionaria, dando espacio para una política monetaria menos restrictiva. Sin embargo, la Fed insiste en que cualquier relajación será gradual y dependiente de datos, evitando repetir episodios de estímulo excesivo que luego requieren correcciones dolorosas.

Para los agentes financieros, esto implica ajustar proyecciones: habrá alivio en las tasas, pero no un giro agresivo. Los modelos que incorporaban un camino de recortes casi lineal tendrán que reacomodarse. En otras palabras, los recortes llegan, pero acompañados de algo que en los mercados suele escasear: paciencia.

Compras de activos: La herramienta que la Fed nunca deja muy lejos

La Reserva Federal anunció que retomará compras netas de activos por alrededor de USD 40.000 millones mensuales, en respuesta a tensiones observadas en los mercados de corto plazo y en la liquidez del sistema financiero. Es un recordatorio de que, aun en modo “normalización”, la Fed no vacila en intervenir si percibe riesgos de desorden.

El objetivo es reducir volatilidad, estabilizar la curva de rendimiento y evitar distorsiones que puedan trasladarse a crédito corporativo, hipotecas y otros segmentos clave. Las compras no implican un retorno pleno a políticas ultraexpansivas, pero sí confirman que la caja de herramientas sigue abierta y operativa.

Para los mercados, la señal es clara: la Fed está menos rígida de lo que a veces sugiere su discurso. Cuando la microestructura de los mercados se complica, la institución prefiere actuar antes de que los spreads y las tasas hagan su propio “análisis de estrés”. Es una forma discreta de reconocer que el sistema financiero siempre necesita un poco más de apoyo del que admite públicamente.

Mundo

Cuando China duda, el mundo tiembla: Otra semana en los mercados globales

Los mercados internacionales reaccionaron con volatilidad ante una nueva ronda de datos mixtos desde China, donde la recuperación sigue en marcha, pero a un ritmo desigual. El consumo interno mejora, pero no con la fuerza que muchos esperaban, y el comercio exterior enfrenta vientos en contra por menor demanda global y tensiones geopolíticas.

Las bolsas asiáticas se movieron de forma dispar, reflejando la incertidumbre sobre la capacidad del país para retomar tasas de crecimiento más altas sin recurrir a estímulos masivos. Los anuncios de apoyo por parte de las autoridades han sido selectivos y graduales, lo cual ayuda a evitar excesos, pero también limita el impacto en el corto plazo.

Para inversionistas globales, la lectura es simple y compleja a la vez: sin un impulso más firme de China, el mundo no entra en crisis, pero tampoco acelera. Es el tipo de escenario en el que los modelos de valuación se vuelven más sensibles, y las excusas para la volatilidad, más creativas.

Sanciones al crudo ruso: El mapa energético vuelve a cambiar de forma

Las nuevas sanciones de Estados Unidos sobre Lukoil y Rosneft tienen el potencial de reconfigurar los flujos globales de petróleo, afectando tanto a productores como a compradores. Las restricciones complican la comercialización del crudo ruso y obligan a la búsqueda de rutas y clientes alternativos.

El resultado probable es un reacomodo gradual de volúmenes hacia otros proveedores, junto con un aumento en la volatilidad de precios en el corto plazo. Algunos países exportadores podrían beneficiarse de la menor competencia, mientras que otros enfrentarán mayores costos logísticos y de aseguramiento.

Para el mercado energético, se trata de otro episodio donde la geopolítica desplaza a los fundamentos en el corto plazo. La oferta global no desaparece, pero se vuelve más difícil de organizar. Y cuando la logística se vuelve protagonista, las curvas de precios suelen escribir su propio guion.