Liquidez en recuperación y CDAs electrónicos en el horizonte
Paraguay: Recuperación de la liquidez en moneda local
Luego de haber pasado por un período de importante contracción, atribuible a desembolsos de préstamos mayores al año previo, la liquidez en moneda local, medida como los depósitos de las entidades financieras en el BCP, muestra signos de recuperación a partir del mes de diciembre.
Fuente: BCP.
Durante este periodo de liquidez acotada, se puede observar como la tasa a la cual las entidades financieras negociaron liquidez entre sí, registró en la segunda mitad de noviembre, niveles más elevados incluso que en el primer trimestre del año, cuando la tasa de política monetaria se encontraba en 6,25%.
Fuente: BCP.
Una manera alternativa de visualizar este fenómeno es observar el spread entre la tasa promedio interbancaria, y la ventanilla de liquidez del BCP. Cuanto más acotado el spread, mayor el costo de liquidez que los participantes están dispuestos a asumir, dadas sus necesidades de corto plazo.
Paraguay: Proyecto de CDAs electrónicos en marcha
El Banco Central del Paraguay, a través de una Resolución de su Gerencia General en fecha 10/12/2024 aprobó el cronograma de actividades de implementación del proyecto de desmaterialización de certificados de depósito de ahorro, CDA-e. El mismo tiene como fecha de arranque diciembre del 2024, y fecha estimativa de puesta en producción en mayo del 2026.
Esta implementación, largamente solicitada por el mercado, dará un empuje importante a la negociabilidad de estos instrumentos, que hoy siguen siendo cartulares, con todos los riesgos y logística que ello implica. El stock total de CDAs actualmente en circulación casi triplica el de los bonos vigentes, conforme datos extraídos de las Superintendencias respectivas.
